繼銀河證券上市之后，年內(nèi)港股最大IPO項(xiàng)目中石化煉化工程(02386，HK，以下簡(jiǎn)稱中石化煉化)上周四掛牌交易。然而，正當(dāng)人們都以為港股市場(chǎng)新股發(fā)行回暖之時(shí)，該股上市首日便遭遇破發(fā)的尷尬境地，盡管上周五勉強(qiáng)保發(fā)，但接下來(lái)的道路或許依舊不平坦。

　　IPO曾引近30倍認(rèn)購(gòu)

　　中石化煉化此前于5月10日至5月15日在港公開(kāi)發(fā)售，資料顯示，中石化煉化由中國(guó)石油化工集團(tuán)公司控股，于2012年8月28日改制為股份有限公司，同年9月3日正式揭牌。2012年，公司總收入約為人民幣385.26億元，毛利約為人民幣55.28億元。

　　中石化煉化曾經(jīng)預(yù)測(cè)，2011年~2016年中國(guó)煉油工程和石油化工工程市場(chǎng)規(guī)模的復(fù)合年增長(zhǎng)率，將分別達(dá)到5.1%和15.2%，而中國(guó)新型煤化工工程市場(chǎng)固定投資額也將保持高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2011年~2016年的市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合年增長(zhǎng)率為41.6%。招股文件還顯示，中石化煉化預(yù)期派息率將不低于當(dāng)年可供分配凈利潤(rùn)的30%。

　　正是如此誘人的業(yè)績(jī)預(yù)期，中石化煉化引來(lái)投資者積極認(rèn)購(gòu)，香港公開(kāi)發(fā)售取得高達(dá)近30倍認(rèn)購(gòu)。

　　5月23日，中石化煉化在港交所掛牌交易，全球發(fā)行13.28億股，發(fā)行價(jià)為每股10.50港元，凈集資總額約為137億港元，成為港股市場(chǎng)上半年集資額最大的IPO項(xiàng)目。

　　油服股被市場(chǎng)看淡

　　然而，中石化煉化的上市可謂有些“生不逢時(shí)”。5月23日上市當(dāng)天，港股市場(chǎng)突然遭遇日經(jīng)指數(shù)暴跌超過(guò)7%的拖累，恒生指數(shù)也重挫591.40點(diǎn)，跌幅達(dá)2.54%，報(bào)收于22670點(diǎn)。而中石化煉化也僅以10.70港元開(kāi)盤，較10.5港元的發(fā)行價(jià)小幅高開(kāi)。隨后，中石化煉化隨大市逐漸走低，盤中最低跌至10.2港元才有所回升。最終，中石化煉化以10.46港元報(bào)收，上市首日便跌破發(fā)行價(jià)。相比之下，提前一天上市的中國(guó)銀河(06881，HK)雖然表現(xiàn)也一般，但上市首日還是以5.62港元報(bào)收，高于招股價(jià)5.3港元。

　　港股表現(xiàn)大起大落，新股要有好表現(xiàn)亦要看大盤走勢(shì)。摩根大通中國(guó)投資銀行部主席龔方雄在接受媒體采訪時(shí)曾經(jīng)表示，過(guò)去幾年發(fā)行新股的時(shí)機(jī)稍縱即逝，發(fā)行人及投行需時(shí)刻準(zhǔn)備就緒，才可把握時(shí)機(jī)進(jìn)行集資。

　　5月24日(上周五)，港股大市窄幅震蕩，中石化煉化也順勢(shì)企穩(wěn)，當(dāng)天該股報(bào)收于10.52港元，略高于發(fā)行價(jià)。

　　不過(guò)業(yè)界認(rèn)為，去年港股迎來(lái)“油服股”大行情之后，今年要想重演好戲似乎前景并不樂(lè)觀。

　　一位港股分析師表示，中石化煉化實(shí)際上已經(jīng)是按照招股價(jià)下限發(fā)行了，這種情況下還跌破發(fā)行價(jià)，確實(shí)表明目前市場(chǎng)對(duì)油服概念股的熱情已經(jīng)不在。據(jù)了解，中石化煉化招股價(jià)起初一度高達(dá)13.6港元，隨后定價(jià)區(qū)間回落到10.5~11港元，最后以下限定價(jià)。接下來(lái)，如果港股大市不能提供支撐的話，中石化煉化仍有再度破發(fā)的可能。