有分析師認為，中石油下屬加油站約有2萬個，成品油供給過程中難免出現賒銷情況，加之今年成品油需求整體下滑，中石油款項回流的速度明顯減慢，從而導致應收賬款增幅巨大中石油近日發布2013年半年報，上半年實現凈利潤655.21億元，比上年同期增長5.6%。中期擬每股派現金0.16元，合計派發294.85億元，占上半年凈利潤的45%，延續其一貫的高分紅方式。

　　不過有分析人士認為，雖然公司中報業績完全符合預測，但剔除一次性收益后，實際業績明顯低于預期。據中報顯示，中國石油歸屬于母公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為495.03億元，比上年同期的635.01億元，同比下降22%。

　　不僅如此，記者發現，在目前已公布中報的上市公司中，中石油的應收賬款以近900億元的金額高掛應收賬款排行榜首位。對此，有業內人士擔憂公司能否收回欠賬并同時建議公司提前計提壞賬。

　　應收賬款激增至900億元

　　今年上半年，中石油實現營業收入1.1萬億元，同比增長5.2%。公司解釋增長原因為“公司原油、天然氣、汽油、柴油等主要產品銷售量增加以及天然氣價格上升”。

　　中石油表示，上半年，面對經濟增速放緩、石油石化市場需求不振的嚴峻形勢，公司通過突出發展油氣主營業務，加強產運銷儲綜合平衡，突出質量效益，強化投資和成本費用控制，生產經營呈現穩定向上的良好態勢，經營業績符合預期。

　　但令人擔憂的是，隨著銷售量的增加和業績的增長，公司的應收賬款也出現了大幅的上漲。據中石油2013年中報顯示，公司上半年應收賬款為902.77億元，去除5.59億元的壞賬準備后，應收賬款為897.18億元，比上年同期的623.04億元，同比增長了44%。

　　對于中石油應收賬款的激增，中投顧問能源行業研究員任浩寧向《證券日報》記者分析道：“中石油應收賬款的增加符合市場預期，但增加幅度之大卻令人擔憂。”

　　“應收賬款大幅增加主要原因是賒銷方式所造成的，這是石油巨頭慣有的操作手法。” 任浩寧表示，中石油下屬加油站約有兩萬個，成品油供給過程中難免出現賒銷情況，加之今年成品油需求整體下滑，中石油款項回流的速度明顯減慢，從而導致應收賬款增幅巨大。

　　中石油稱，截至2013年6月30日，公司應收賬款前五名債務人欠款金額合計為365.85億元，占應收賬款總額的41%。其中，公司應收賬款中應收持有公司5%(含5%)以上表決權股份的股東的款項為219.55億元，占公司近900億元的應收賬款總數而其于2012年12月31日應收款項為 163.01億元。

　　據中報顯示，持有中石油5%以上表決權股份的股東是中國石油集團，其持有中石油86.35%的A股股權。

　　事實上，除了中石油應收賬款高達897.18億元外，中石化今年上半年的應收賬款也緊隨中石油身后，高達873.86億元。

　　中投顧問能源行業研究員任浩寧認為，應收賬款大幅增長并非石油行業特性，這與兩桶油全產業鏈經營的模式有密切關聯，尤其中石化下屬三萬多個加油站、六百多個加氣站，油氣銷售過程中難免出現賒銷情況。這種現象折射出我國石油行業壟斷程度非常高，中石油和中石化的企業狀況基本上決定了整個產業的發展態勢。

　　壞賬準備不足

　　任浩寧認為，中石油應收賬款大幅增加的同時，其壞賬準備卻沒有給予足夠支持，這說明了中石油對旗下公司的“高度信任”，同時揭示出內部管理層面所潛伏的危機。

　　中石油表示，截至2013年6月30日止6個月期間及2012年6月30日止6個月期間公司未發生重大的應收賬款壞賬準備核銷。

　　中報顯示，報告期內，中石油計提壞賬準備5.59億元。從公司應收賬款賬齡及相應的壞賬準備表中可見，公司一年以內應收賬款高達885.06億元，占應收賬款總額比為98%;一年至二年應收賬款為9.27億元，占應收賬款總額比為1%;二年至三年應收賬款為232億元;三年以上應收賬款為 6.12億元，占應收賬款總額比為1%。

　　據了解，中石油分別對一年至二年的應收賬款計提了1600萬元的壞賬準備;二年至三年的應收賬款則計提了200萬元的壞賬準備;此外，公司對三年以上的應收賬款計提的壞賬準備最多，為5.41億元。

　　從上述數據可見，中石油三年以上的應收賬款高達6.12億元，其中絕大部分被計提壞賬。而公司一年內的應收賬款高達885.06億元也是頗令人擔心。“若要化解這一問題，中石油可以通過開放下游油氣零售業務給更多民企或增加壞賬計提來解決。” 中投顧問能源行業研究員任浩寧說道。 中石油應收賬款的回收是否順利取決于公司下屬加油站的成品油銷售情況。而中石油對于今年下半年的業績仍有擔憂。

　　公司表示，2013年下半年，世界經濟復蘇不確定性依然較大，國際石油市場供給或略大于需求，原油價格可能會繼續高位振蕩。預計下半年國內經濟回升仍存在一定壓力，石油石化市場形勢難有明顯好轉。

　　不僅如此，還有分析認為，中石油今年上半年的業績增長其實主要是靠管道業務一次性高達248億元收益支撐。6月份，公司以西部管道資產出資設立中石油管道聯合有限公司(持股50%)，產生248億元營業外收入，幅度超出預期。