5月28日，江鉆股份(000852,股吧)(000852.SZ)和*ST儀化(600871.SH)突然宣布停牌。“中石化集團正在籌劃與公司相關的重大事項，鑒于這事項有重大不確定性，因此公司股票自28日起停牌。” *ST儀化稱。

　　江鉆股份和*ST儀化都是中石化旗下子公司，所不同的是江鉆股份的控股股東是中石化集團，而*ST儀化的大股東是中石化股份公司(600028.SH)。

　　據兩公司高管稱，他們也是得到中石化總部通知后向交易所提出停牌申請的，但對于究竟有何重大事項，他們“也不清楚，只能等公告發布”。

　　有市場分析人士稱，兩公司停牌是為了繼續中石化的重組進程。“傅成玉一直強調進行專業化重組，并為此成立了油服公司、催化劑分公司等一系列專業化公司，因此此次只是重組動作的繼續。”

　　他們揣測，資產重組的可能方向主要有三個，要么中石化旗下長城潤滑油分公司借殼上市;要么將油服公司置入上市公司;或者是向江鉆股份置入油服公司資產，而將*ST儀化的殼資源出售。

　　“關于中信地產作價借殼*ST儀化上市的消息不會是空穴來風。”有外資投行分析師說。

　　然而這些說法都未能從中石化及相關公司得到證實。

　　突然停牌背后

　　江鉆股份與*ST儀化的停牌十分突然。

　　資料顯示，江鉆股份以石油鉆采機械、天然氣汽車鋼瓶等機械設備生產加工為主業，截至今年3月31日，中石化集團持有江鉆股份67.5%股權，居公司絕對控股地位;而*ST儀化則以生產銷售化纖及化纖原料為主業，至今年3月31日，中石化股份也憑借40.25%占據著*ST儀化第一大股東的位置。

　　“兩公司主營業務在中石化體系內都比較邊緣化，一直是很多機構借殼重組的目標。”有知情人士稱。

　　2013年6月，*ST儀化經過8年的股改歷程，終于實現了股份的全流通，然而由于業績連續兩年虧損，旋即被戴上了“ST”，如果再不進行重組，公司將面臨退市風險，因此今年以來市場對其的重組預期十分強烈。

　　江鉆股份也因中石化董事長傅成玉提出的專業化重組思路被多家機構視為是“最好的殼資源”。

　　“我們事先沒有得到一點風聲，但此次突然停牌，肯定與專業化重組有關。”上述投行分析師稱， “江鉆股份很可能成為下一個重組目標，而且置入的可能是油服公司。”

　　這是因為江鉆股份與油服公司的主要股東均是中石化集團，而且江鉆股份現有的業務與油服公司的設備制造業務重疊，“因此通過向大股東增發即可實現油服公司的整體上市”。

　　而*ST儀化也可通過中石化股份公司重組，將現有化纖業務整體與潤滑油公司進行置換，從而達到“潤滑油公司的上市，在*ST儀化股改時，就有人提出過這種方案”。上述投行分析師稱。

　　但是，這些構想并未得到中石化相關部門的證實。

　　儀化的另一種命運

　　“作為中石化的股東，我并不同意將潤滑油業務與儀化進行置換，兩者不但業績相差太大，而且僅"長城"潤滑油這個品牌就價值100億元，怎么是*ST儀化可以媲美的。”有中石化小股東坦言。

　　據了解，目前*ST儀化A股總市值約167億，基本與長城潤滑油業務的年銷售額相當，但其港股市值則較潤滑油業務有較大差距，因此如何化解矛盾對中石化來說有較大麻煩。

　　因此有人提出了可以將*ST儀化的殼資源整體出售的方案，“比如將其就出售給中信地產”——中石化股份整體納入*ST儀化所有全部資產、負債與業務，并由中石化承接*ST儀化全部員工;同時ST儀化向中信地產等通過非公開發行股份的方式，購買其合計持有的中信地產100%股權。

　　“如此一來，中信地產就完成了即可上市的計劃，*ST儀化也可以實現保殼任務。”提出這個方案的*ST儀化股東稱。

　　然而，這似乎與*ST儀化股改承諾相違背——2013月6月，在*ST儀化股改方案表決現場，公司董事長盧立勇表示：“不僅要有控股股東資產注入，我們也要對一些不賺錢資產進行剝離，儀化未來重組之路是做"加減法"，而不是單純資產注入。”

　　如果中石化走上“賣殼”之路，盧立勇的承諾就會落空了;更何況，這個方案與傅成玉提出的“專業化重組”思路是背道而馳的。

　　自2012年中石化提出專業化重組思路后，中石化將旗下服務類業務進行了分類包裝，其中煉化工程(02386.HK)已成功實現了在港股上市;而易捷連鎖、油服公司、催化劑公司、潤滑油公司等專業化公司也都陸續完成了公司掛牌，“正在積極籌備在港股或A股市場的上市”。

　　但是，斯時中石化旗下殼資源僅剩上海石化(600688,股吧)(600688.SH)、*ST儀化、江鉆股份等寥寥數個，精于資本運作的傅成玉沒有理由放棄。

　　“經過2005年股改后，中石化的殼資源本就稀少，現在怎么會賣殼呢?”一位中石化高管反問道。(編輯 徐煒旋)