隨著油價(jià)在低位震蕩，預(yù)測(cè)油價(jià)是否觸底的指標(biāo)“短期邊際成本（SRMC）”受到更多關(guān)注。短期邊際成本可直接影響石油產(chǎn)量的增減，但何時(shí)和怎樣影響石油產(chǎn)量卻很難預(yù)測(cè)。咨詢公司伍德麥肯錫采集了全球2000個(gè)在產(chǎn)油田的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，通過分析預(yù)測(cè)了短期邊際成本和所有油田的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)成本，也就是油價(jià)在何處會(huì)使石油生產(chǎn)虧損，以及石油產(chǎn)量與油價(jià)的關(guān)系。
 
    40美元/桶油價(jià)讓150萬(wàn)桶/日石油虧損
 
    伍德麥肯錫預(yù)測(cè)，在布倫特油價(jià)為50美元/桶，有19萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量會(huì)產(chǎn)生虧損，相當(dāng)于全球供應(yīng)量0.2%。在這種情況下，此情形下主要是英國(guó)、美國(guó)等17個(gè)石油供應(yīng)國(guó)的石油生產(chǎn)產(chǎn)生虧損。
 
    當(dāng)布倫特油價(jià)為45美元/桶，40萬(wàn)桶/日產(chǎn)量會(huì)產(chǎn)生虧損，相當(dāng)于全球供應(yīng)量0.4%。此情形下虧損的石油產(chǎn)量一半來(lái)自美國(guó)常規(guī)陸上油田。
 
    當(dāng)布倫特油價(jià)為40美元/桶，150萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量產(chǎn)生虧損，相當(dāng)于全球供應(yīng)量1.6%。此時(shí)的產(chǎn)量主要來(lái)自加拿大的幾個(gè)油砂項(xiàng)目。而致密油生產(chǎn)只有在布倫特油價(jià)下跌至30美元/桶時(shí)才產(chǎn)生虧損。
 
    簡(jiǎn)單地說(shuō)，出現(xiàn)生產(chǎn)虧損，意味著產(chǎn)量超過在上述相應(yīng)油價(jià)時(shí)預(yù)測(cè)的相應(yīng)產(chǎn)量盈虧界限。但這并不意味著生產(chǎn)方一定要停產(chǎn)。油價(jià)低至何處才能導(dǎo)致石油生產(chǎn)中止是無(wú)法預(yù)測(cè)的。相對(duì)于停產(chǎn)，生產(chǎn)方可能更傾向于即使承擔(dān)虧損也繼續(xù)維持生產(chǎn)的狀態(tài)，特別是像油砂和北海成熟油田等大型項(xiàng)目。
 
    低油價(jià)時(shí)油砂生產(chǎn)虧損最大
 
    布倫特油價(jià)為40美元/桶時(shí)，加拿大約有70萬(wàn)桶/日的油砂產(chǎn)量會(huì)虧損。
 
    同樣油價(jià)水平下，美國(guó)大約40萬(wàn)桶/日的石油產(chǎn)量會(huì)虧損，這些產(chǎn)量來(lái)自低產(chǎn)井、其他常規(guī)產(chǎn)量和加利福尼亞州重油。
 
    同樣油價(jià)情況下，哥倫比亞重油產(chǎn)量盈虧界限為17萬(wàn)桶/日，英國(guó)、挪威和丹麥的成熟油田的石油產(chǎn)量盈虧界限為13萬(wàn)桶/日。
 
    高成本國(guó)家反應(yīng)各不同
 
    加拿大、英國(guó)、南美多國(guó)和美國(guó)都是操作成本超過40美元/桶的國(guó)家。
 
    加拿大油砂的啟動(dòng)和終止瀝青的生產(chǎn)是一個(gè)復(fù)雜而漫長(zhǎng)的過程。如果中途停止，重啟生產(chǎn)時(shí)的投入更大。因此，只有在確信低油價(jià)要維持一段較長(zhǎng)時(shí)間時(shí)，油砂生產(chǎn)商才會(huì)中斷生產(chǎn)。
 
    英國(guó)北海的許多油田為成熟油田，已到了開采后期。一般情況下，中止生產(chǎn)是不可避免的。但一旦決定停止生產(chǎn)，就會(huì)進(jìn)入設(shè)施廢棄程序，可能會(huì)花費(fèi)億萬(wàn)美元。因而，在未來(lái)的2～3年，生產(chǎn)方為了減少支出，可能更傾向于接受小虧損。
 
    低油價(jià)時(shí)期，委內(nèi)瑞拉和哥倫比亞等多數(shù)拉丁美洲國(guó)家的重油項(xiàng)目處于盈虧邊際。重油田的生產(chǎn)要交付特許使用費(fèi)，一旦油田虧損，政府就可能在特許使用費(fèi)方面提供一些減免措施，以保證生產(chǎn)持續(xù)。
 
    美國(guó)陸上低產(chǎn)井的石油產(chǎn)量約為100萬(wàn)桶/日。許多低產(chǎn)井的產(chǎn)量不到10桶/日，而操作成本卻在20～30美元/桶之間。一旦低產(chǎn)井處于盈虧邊際，生產(chǎn)商首先會(huì)選擇停止產(chǎn)量銷售或臨時(shí)關(guān)閉生產(chǎn)井，而不是接受低油價(jià)。但低油價(jià)最終還會(huì)導(dǎo)致廢棄低產(chǎn)井。