當下，在政府的引導下，隨著各項政策的出臺以及實施，煤炭行業“去產能”進入全面執行期，特別是276限產在上半年取得成效，但值得注意的是限產本質上仍是去產量，與實質性的去產能區別甚大。

數據顯示，5月份全國原煤產量26375萬噸，同比下降15.5%。1-5月份，全國累計生產原煤134386萬噸，同比下降8.4%，同比降幅較上月增加1.6個百分點。

上半年供給側政策密集出臺，從中央到地方到部委政策均已出臺，關停產能、人員分流、債務處置三大特點均已涉及，不過從政策角度看，無論是關停產能還是人員分流還是債務處置，政策均還未細化到可以具體實際大規模操作的階段，政策仍有進一步細化的空間。

從資金角度看，中央1000億的資金整陸續下發，但額度今年僅占1/3左右，地方層面資金仍需后續進一步落實到位。廈門大學中國能源經濟研究中心主任林伯強認為，地方政府對于去產能目標的心態是“寧愿多報、不愿少報”，以爭取獲得更多的基礎資金支持。在1000億元專項獎補資金的發放過程中，重要的是如何監管去產能的實際成效、杜絕騙補，這需要一系列的具體管理細則。

此外，從債務角度來看，目前龐大的剛性債務仍需政策進一步明確處置的方式以及相關配套措施的落實。

可以判斷未來煤炭等產能過剩行業的供給側改革將再次成為中國經濟改革的主旋律。不過業內分析認為，限產本質上是在需求持續下滑、煤價接近臨界點的情況下“拖底”的政策，僅僅為“一時之計”，持續性還需經受考驗；供給側改革并非一朝一夕能夠完成，3-5年的計劃是漸進式的去產能，供需短期回到均衡的可能性不大。

當前煤炭下游需求的疲弱并不支持漲價的持續。近期煤炭價格的連續上漲更多的來自于供需兩弱的相對平衡。包括此次下水煤的提價，對于煤炭企業來說也只是盈利修復，我們看到當前市場的煤炭價格也只是回到了2015年下半年的水平。

宏觀層面看，進入二季度后，財政政策繼續維持適度的擴張力度,體現在基礎設施建設的持續高增長，但目的仍然是托底,而不是拉動經濟向上。經濟長期改善的機會仍在改革,當下平衡性政策維持的相對穩定環境,最重要的意義還是在于為改革和新產業的崛起贏得時間。

5月份，全社會用電量4730億千瓦時，同比增長2.1%，增速同比回升0.5個百分點，全社會用電平穩增長的同時，結構不斷優化，三產和居民生活用電對全社會用電增長的貢獻率大于二產。這表明，我國經濟結構調整和轉型升級效果繼續顯現。

1-5月份，全國規模以上電廠發電量22676億千瓦時，同比增長0.9%，增速比上年同期提高0.7個百分點。其中全國規模以上電廠水電發電量3743億千瓦時，同比增長16.7％，增速較上年同期提高5.2個百分點。規模以上電廠火電發電量17122億千瓦時，同比下降3.6％，降幅較上年同期擴大0.5個百分點。

下游焦炭鋼鐵行業看，端午節后，國內煉焦煤市場開始潛移默化，下游焦炭價格下行更加明顯，分析其原因，下游終端實際需求釋放不及預期，倒逼鋼材價格從高位開始回落，鋼廠難得的利潤損失殆盡，進而開始打壓原料價格，而且焦炭下行趨勢似乎未見放緩趨勢。

目前，我國鋼鐵市場已進入淡季，高溫多雨以及麥收都制約著終端建筑工地的施工進度，終端市場消耗鋼材量明顯減少。同時貿易商對后期看降情緒較濃，多維持低庫存運行，貿易商蓄水能力減弱。鋼材供應不斷增加，而需求持續維持弱勢，因此鋼材價格難以得到支撐，后期趨弱運行可能性較大。

近日，國內板材企業寶鋼、武鋼、鞍鋼、首鋼相繼出臺7月份價格政策，對熱軋、冷軋等主流板材品種出廠價格下調180-200元/噸，部分鋼廠訂貨優惠幅度加大，顯示板材企業合同訂單組織遇到一定壓力。

當前，去產能終于破冰，反映政府在“穩增長”巨大壓力下，主動出擊，大刀闊斧推進改革的表現。然而“既要產能退出，又要盡可能重組，少破產”，“讓大量職工工作不丟”的表態，也顯示了對待去產能工作的矛盾心態和難度。

與市場化國家去產能有所不同，中國式產能過剩的化解絕不能僅就去產能而“去產能”，要從制度性、體制性原因出發，配合以行政體制改革、國有企業改革、社會保障制度改革、價格改革、金融與財稅改革等多項措施協調推進，才能達到標本兼治，從根本上化解產能過剩危機的初衷。

當前形勢下，煤炭的下游行業均處于被動地位，火電面臨環保壓力，鋼鐵水泥均處于產能過剩之列，城市化、房地產和基礎設施建設仍然是需求的根本保障。但無論如何，煤炭行業的“瘦身”之路已經開始。相信經過3到5年的努力，中國煤、焦、鋼行業一定能走向一個健康發展的道路。