海上風(fēng)電的優(yōu)勢突出。

    海上風(fēng)電場指水深10米左右的近海風(fēng)電。由于陸地上經(jīng)濟可開發(fā)的風(fēng)資源越來越少,全球風(fēng)電場建設(shè)已出現(xiàn)從陸地向近海發(fā)展的趨勢,是未來清潔能源新方向。與陸上風(fēng)電相比,海上風(fēng)電具有風(fēng)機發(fā)電量高、單機裝機容量大、機組運行穩(wěn)定以及不占用土地,不消耗水資源,適合大規(guī)模開發(fā)等優(yōu)勢。

    國內(nèi)海上風(fēng)電前景廣闊。

    我國海上風(fēng)電資源豐富,海岸線長度超過1.8萬公里,海上可開發(fā)和利用的風(fēng)能儲量為7.5億千瓦,是陸上風(fēng)能資源量的3倍,開發(fā)前景廣闊。2016年我國海上風(fēng)電新增裝機154臺,新增裝機容量59萬千萬,同比增長64%。

    海上風(fēng)電政策陸續(xù)推出“十三五”有望成為黃金發(fā)展期。

    按照國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于海上風(fēng)電上網(wǎng)電價政策的通知》,2017年以前(不含2017年)投運的近海風(fēng)電項目上網(wǎng)電價為每千瓦時0.85元,潮間帶風(fēng)電項目上網(wǎng)電價為每千瓦時0.75元。年底發(fā)改委發(fā)布的《關(guān)于適當(dāng)降低光伏電站陸上風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價》的將陸上風(fēng)電價格進(jìn)一步下調(diào),海上風(fēng)電價格維持不變,也體現(xiàn)了管理層支持發(fā)展海上風(fēng)電的決心。

   從收益率上來看,目前海上風(fēng)電已經(jīng)具備一定的經(jīng)濟性,我們測算潮間帶和近海風(fēng)電的項目收益率都在12%以上。我們認(rèn)為,隨著海上風(fēng)電投資成本的進(jìn)一步下降、地方性補貼的陸續(xù)出臺,對比陸上風(fēng)電的價格下調(diào),海上風(fēng)電的項目投資吸引力會逐步增加。

    海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈及投資建議。

    海上風(fēng)電涉及的產(chǎn)業(yè)鏈較廣,上游原材料主要包括鋼材、有色金屬、復(fù)合材料、電子元器件等;中游零部件可分為葉片、發(fā)電機、齒輪箱、主軸軸承、電控系統(tǒng)。此外還有如基座等鑄造件、塔筒等其他配套部件商。

    海上風(fēng)電整機廠商的競爭格局比較穩(wěn)定,西門子占據(jù)龍頭,占一半的市場份額。中國企業(yè)中,上海電氣裝機量最大,其次是湘電風(fēng)能。從項目投資分布來看,與陸上風(fēng)電不同,海上風(fēng)電的風(fēng)機成本只占整個項目投資的30-50%,線纜、安裝、運維費用都占相當(dāng)一部分比重。

    我們看好市占率快速提升的整機廠商金風(fēng)科技和全球領(lǐng)先的風(fēng)塔制造商湘電股份。