供需基本面難尋利好 成品油后市或承壓

    雖然美國(guó)能源信息署（EIA）公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油庫存于11日當(dāng)周錄得近一年來的最大單周降幅，并且利比亞Sharara油田因受到安全威脅影響而損失了部分原油產(chǎn)量，但美國(guó)成品油庫存不降反增，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)燃油需求減弱的擔(dān)憂。加上美國(guó)原油產(chǎn)量已回升至2015年7月份以來的最高水平，且EIA預(yù)期，美國(guó)頁巖油產(chǎn)量將于9月期間繼續(xù)增長(zhǎng)至記錄新高，亦帶來更多的供應(yīng)過剩壓力。

    據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至8月17日，參考原油品種均價(jià)為50.34美元/桶，變化率1.56%，對(duì)應(yīng)的汽柴油零售價(jià)應(yīng)上調(diào)40元/噸左右。短期內(nèi)，原油仍有下跌空間，變化率正向區(qū)間收窄。

    從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來看，一方面，消息面支撐力度減弱。環(huán)保檢查對(duì)成品油市場(chǎng)的影響淡化，市場(chǎng)炒漲氣氛降溫，地?zé)挼膹?qiáng)勁漲勢(shì)告一段落，且部分煉廠報(bào)價(jià)開始理性回調(diào)。近期內(nèi)主營(yíng)單位銷售壓力顯現(xiàn)，為促銷量，汽柴油價(jià)格亦出現(xiàn)下滑。另一方面，目前局部地區(qū)仍多降雨天氣，工礦、基建等戶外用油企業(yè)的開工率維持低位，柴油需求疲軟；汽油剛需支撐，市場(chǎng)資源消化緩慢。前期業(yè)者多有備貨，且隨著市場(chǎng)價(jià)格漲至高位，下游抵觸情緒漸濃，故入市備貨意愿降低，多轉(zhuǎn)為消庫觀市為主，交投氣氛表現(xiàn)清淡。

    對(duì)于零售市場(chǎng)而言，國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)維持穩(wěn)定，而批發(fā)價(jià)格仍小幅走高，故批零價(jià)差有所收窄。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，國(guó)內(nèi)汽油理論零售利潤(rùn)為2077元/噸，柴油理論零售利潤(rùn)為1158元/噸，較上一周有所下跌。后期來看，零售價(jià)將保持穩(wěn)定，成品油批發(fā)價(jià)格或高位回調(diào)。

    從后市來看，原油價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下行，但受基本面影響，下跌空間相對(duì)有限，消息面對(duì)市場(chǎng)利空指向明顯。由于前期市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)過快，中下游用戶備貨心態(tài)較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致主營(yíng)單位欠量較為嚴(yán)重，進(jìn)入本月下旬后，主營(yíng)單位將以追趕銷售任務(wù)為主。因此，實(shí)際成交重心或繼續(xù)下移。此外，山東地?zé)捚裼蛢r(jià)格繼續(xù)下跌，成本走低背景下，國(guó)內(nèi)主營(yíng)汽柴油行情承壓。當(dāng)前柴油終端需求提升緩慢，且受共享單車的沖擊，汽油需求亦受打壓，市場(chǎng)供大于求的格局難有改善。受“買漲不買跌”心態(tài)的影響，業(yè)者入市采購(gòu)活動(dòng)難提升，市場(chǎng)將延續(xù)價(jià)跌量淡格局。整體來看，消息面及供需基本面均難尋利好，預(yù)計(jì)近期內(nèi)國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)承壓下行，主營(yíng)單位或根據(jù)自身任務(wù)情況靈活調(diào)整銷售策略。