盡管擔心受Covid-19影響油氣發現量可能會降低到幾十年來的最低水平，但2020年的勘探活動一直保持穩定。根據RystadEnergy的統計數據，全球已發現的油氣資源已經超過80億桶油當量，預計到年底將達到100億桶油當量。其中天然氣約為37.5億桶油當量，占總發現量的46％，而液體燃料有43.1億桶油當量，占比54%。土耳其Sakarya等地發現的儲量難以估計，這表明資源儲量還有更多上漲空間。
截止10月，全球公布了73個油氣新發現，且呈現陸地和海洋平均的情形，陸上新發現資源36個，海上新發現資源37個。其中俄羅斯的發現量排名第一，為15.1億桶油當量；蘇里南以13.9億桶油當量排名第二；阿聯酋以11億桶油當量緊隨其后。海水資源發現方面，超深水資源占比33％，深水資源占比38％，淺水資源占比29％。從時間來看，第三季度是增量最少的一個季度，新增約為20億桶油當量，而前兩個季度的每個季度都新發現了約27億桶油當量的資源。RystadEnergy預計在未來幾年中，油氣資源每年新增發現量將穩定在每年約100億桶油當量的常態中。主要有兩方面原因，首先，油氣勘探商簡化投資組合和勘探策略，更加仔細審查項目前景，只選擇成功率較高的資源看她那，從而減少了鉆井數量。其次，處于財務和環保方面的原因，勘探商不愿意在對環境敏感的地區鉆探風險井，這導致北極地區、巴西的福斯亞馬遜地區和巴倫支海地區的儲量無法釋放。
RystadEnergy估計，受疫情影響，2020年美國頁巖油產量將下降至770萬桶/日，預計2021年全年趨勢不會改變，頁巖油產量預計將進一步下降2-3％。RystadEnergy預測，相比于2019年美國運營商的資本支出達到987億美元的高水平，2020年資本支出將減少一半以上至452億美元。運營商現在已將重點轉移到在實施資本效率措施的同時盡可能多地保留產出。與產出相比，預計2021年的資本支出下降幅度更大，下降幅度將在7-9％之間。根據RystadEnergy對23家原油公共運營商組成的同業群體3季度的數據分析，這些公司占2020年美國頁巖油產量的41%，2021年該群體的陸上原油產量可能小幅下降1.9%，而資本支出將大幅下滑12.9%。其中在二疊紀地區的資本支出下降幅度最大，將減少16億美元。但該群體2021年在二疊紀地區的產量預計同比將增長2%，桶均成本將大幅下滑。
EIA在11月的《短期能源展望》（STEO）中預測，到2021年底，美國原油產量將保持在目前的1000萬桶/日附近。
EIA預計，到2021年全球原油需求都不會恢復到疫情前的水平。預計2020年全球石油平均消費量將為9290萬桶/日，2021年為9880萬桶/日。供給端，OPEC+減產協議穩定性在油價回升的背景下，將受到成員國減產自制力的影響較大。
需求方面，近期疫情反復，美國某些地區正在增加宵禁和聚會限制等限制手段，一些歐洲國家正在重新制定封鎖措施。
疫情因素導致需求下行預期加大，但同時疫苗上市進度加快，疫情恢復的不確定性仍然主導原油市場供需關系，供給端仍需關注潛在產量大的OPEC+減產聯盟內部博弈的動向。
相關上市公司：中國石油(601857.SH)、中國石化(600028.SH)、中海油服(601808.SH)、海油工程(600583.SH)等。
風險因素：地緣政治與厄爾尼諾等因素對油價有較大干擾。
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