全球金融危機(jī)給諸多油氣資源國經(jīng)濟(jì)以重創(chuàng)，在這一背景下，“貸款換石油”成為中國增強(qiáng)海外能源供應(yīng)的一把利器。

　　據(jù)美國智庫布魯金斯學(xué)會3月21日發(fā)布的研究報告《看中國：國家開發(fā)銀行的跨境能源交易》（Inside China，INC: China Development Bank's Cross-Border Energy Deals）統(tǒng)計，2009年和2010年，國家開發(fā)銀行（下稱“國開行”）貸給巴西、厄瓜多爾、俄羅斯、土庫曼斯坦和委內(nèi)瑞拉的石油公司或政府的貸款總額約650億美元。

　　作為一家國家政策性銀行，國開行在能源領(lǐng)域大量放貸也遭致不少人的質(zhì)疑，他們認(rèn)為這些貸款背后是政治利益驅(qū)動，而非以營利為目的。此外，美國也有觀點(diǎn)認(rèn)為“貸款換石油”將幫助中國搶占國際能源市場，擠占他國獲取海外能源供應(yīng)的渠道，同美國利益相抵觸。

　　但布魯金斯此份報告認(rèn)為，國開行放出以能源供應(yīng)為擔(dān)保的貸款，不僅是為了實(shí)現(xiàn)政府的政策目標(biāo)，而且考慮了自身的商業(yè)利益，并不是沒有考慮放貸的風(fēng)險,同時,“貸款換石油”也沒有減少國際石油市場的可交易量。

政策目標(biāo)以商業(yè)營利為基礎(chǔ)

　　2010年8月，中國與委內(nèi)瑞拉簽訂了總額高達(dá)206億美元的“貸款換石油”協(xié)議，貸款方為國開行。該報告認(rèn)為這項(xiàng)交易是國開行迄今為止最大的一筆海外放貸業(yè)務(wù)。

　　據(jù)該報告披露，國開行、委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展銀行（BANDES）、中聯(lián)油（Chinaoil）和委內(nèi)瑞拉國家石油公司（PDVSA）當(dāng)時簽署了三項(xiàng)協(xié)議：國開行向BANDES貸款100億美元，依據(jù)英國法律進(jìn)行管理；國開行向BANDES貸款700億元人民幣（約為106億美元），依據(jù)中國法律進(jìn)行管理；PDVSA和中聯(lián)油簽訂石油供應(yīng)合同，依據(jù)委內(nèi)瑞拉法律進(jìn)行管理。

　　該報告援引一家位于委內(nèi)瑞拉首都加拉加斯的咨詢公司Ecoanalítica的消息稱，貸款利率將在倫敦銀行間拆借利率（LIBOR）+0.5%和+2.85%間浮動。

據(jù)該報告披露，中國將決定206億美元中大部分資金的使用，中國堅(jiān)持要求對如何使用中方貸款明確更加嚴(yán)格的責(zé)任，以作為降低貸款風(fēng)險的一種方式。

　　該報告認(rèn)為，毫無疑問，國開行意識到206億美元貸款的風(fēng)險性。因此，國開行需要確保這些貸款對整個委內(nèi)瑞拉來說都是有益的。這也解釋了為什么委內(nèi)瑞拉政府采取了不同尋常的步驟，即將貸款協(xié)議的條款寫入法律。

　　根據(jù)這些法律，100億美元中至少有40億美元和所有700億元人民幣都將用于資助那些由中委兩國共同選擇和實(shí)施的項(xiàng)目。部分資金還將用于位于中國的雙邊項(xiàng)目，或者雇傭中國公司參與。例如，中信集團(tuán)旗下的國際工程承包公司就和委內(nèi)瑞拉簽訂了建筑房屋的合同，該項(xiàng)目或部分項(xiàng)目將受到國開行貸款的資助。

　　根據(jù)協(xié)議，PDVSA將通過逐步擴(kuò)大對中聯(lián)油的原油供應(yīng)來償還國開行對BANDES的206億美元貸款。2010年，PDVSA向中國供應(yīng)的原油量將不少于20萬桶/天，2011年不少于25萬桶/天，2012年將不少于30萬桶/天，直到還貸義務(wù)完成。

　　由于國開行的貸款采取分期支付的形式，中聯(lián)油將把用以購買原油的資金存放至BANDES在國開行開的一個收款賬戶中，利息、本金和其他費(fèi)用將從中扣除。

　　布魯金斯此份報告認(rèn)為，盈利才是國開行推動以能源供應(yīng)為擔(dān)保的貸款背后的主要動因。事實(shí)上，國開行對國際項(xiàng)目的放貸標(biāo)準(zhǔn)和國內(nèi)放貸標(biāo)準(zhǔn)一樣嚴(yán)格。

　　國開行2008年的年報顯示，不良外匯貸款連續(xù)25個季度為零，2010年，國開行不良外匯貸款率也僅為0.26%。國開行放給巴西國家石油公司（Petrobras）、俄羅斯石油公司（Rosneft）、俄羅斯國家石油管道運(yùn)輸公司（Transneft）和BANDES的總計456億美元的貸款均以LIBOR為基礎(chǔ)計算利息率，但浮動范圍比西方銀行要求的要小。

　　該報告認(rèn)為，這并不表示國開行僅僅是政府的政策執(zhí)行機(jī)構(gòu)，可以不考慮盈利。相反，國開行在盈利和促進(jìn)中國政府政策執(zhí)行之間尋求平衡。

　　同時，該報告也認(rèn)為國開行要求的利息率比西方銀行要求的低也是合理的，因?yàn)閲�開行和中國政府的合作讓借貸國意識到如果撕毀同國開行的貸款協(xié)議，觸怒的就不僅僅是國開行，還有中國政府，將危及未來和中國其他公司的合作。

沒有減少國際市場可供交易的石油量

　　鑒于中國對能源需求的饑渴，美國有種觀點(diǎn)認(rèn)為“貸款換石油”將幫助中國搶占國際能源市場，特別是撼動美國在拉美地區(qū)的地位，同美國的利益相抵觸。

　　但布魯金斯此份報告認(rèn)為，“貸款換石油”并沒有擠占他國獲取海外能源供應(yīng)的渠道，沒有減少國際市場可供交易的石油量，相反，在一定程度上還增加了國際能源市場的供應(yīng)量，對美國的影響也應(yīng)一分為二。

　　該報告指出，在中亞地區(qū)，中國的“貸款換石油”與美國的利益一致。

　　首先，國開行對土庫曼斯坦國家天然氣公司（Turkmengaz）提供的40億美元貸款，將用于開發(fā)世界最大的天然氣田之一南約羅坦（South Yolotan），增加了中亞地區(qū)對世界能源市場的供應(yīng)。

　　其次，美國希望為中亞國家提供多元化能源出口渠道，以加強(qiáng)中亞國家的獨(dú)立性，中國在該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張一定程度上促進(jìn)了這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在中國能源公司進(jìn)入中亞之前，中亞各國都高度依賴于俄羅斯市場和出口渠道。如今，通往中國的油氣管道的建成，為中亞各國提供了其他能源出口渠道，其相對于俄羅斯的自主性也得到顯著提高。

　　這一點(diǎn)在土庫曼斯坦體現(xiàn)得最為明顯，中國-中亞天然氣管道打破了俄羅斯在土庫曼斯坦幾乎壟斷的地位，也增加了阿什哈巴德與莫斯科交易的籌碼。

　　在上述國開行對Turkmengaz的40億美元貸款中，作為擔(dān)保，Turkmengaz和中石油簽訂了每年再向中國運(yùn)輸100億立方米天然氣的協(xié)議。

　　有關(guān)這項(xiàng)協(xié)議的其他細(xì)節(jié)，包括氣價幾乎沒有公開過，但該報告從行業(yè)人士處獲悉，土庫曼賣給中國的天然氣比賣給俄羅斯的要便宜，但比賣給伊朗的稍貴。

　　該報告還認(rèn)為，在拉美方面，中國和委內(nèi)瑞拉的“貸款換石油”協(xié)議也不會影響到美國的石油安全。

　　鑒于石油市場的全球性質(zhì)，中國同委內(nèi)瑞拉等國通過貸款協(xié)議“換取”的石油供應(yīng)，只會替代中國從其他國家進(jìn)口石油的量，并不會減少全球可交易的石油量，何況美國在西半球還擁有巴西和加拿大這些未來產(chǎn)量仍將繼續(xù)增長的石油供應(yīng)國。

　　但該報告也認(rèn)為，不可否認(rèn)的是，中國提供的貸款客觀上給拉美地區(qū)的反美政權(quán)提供了支持。委內(nèi)瑞拉的查韋斯和厄瓜多爾的拉斐爾·科雷亞政權(quán)同美國關(guān)系并不友好，但為這些政權(quán)提供支持并不是國開行的初衷。

　　據(jù)該報告披露，國開行提供給委內(nèi)瑞拉的206億美元的貸款，部分將被用于解決一些經(jīng)濟(jì)問題，特別是電力和住房短缺。其中，10億美元將用于為居住在加拉加斯貧民窟的貧民建設(shè)25000所房屋。這里被認(rèn)為是查韋斯的“根據(jù)地”，但目前查韋斯在該地區(qū)的支持率已經(jīng)開始下降。

　　該報告同樣認(rèn)為，國開行借給厄瓜多爾政府的貸款在很大程度上幫助科雷亞政權(quán)渡過了難關(guān)。但鑒于厄瓜多爾的政治風(fēng)險，國開行對厄瓜多爾貸款也非常謹(jǐn)慎，例如國開行堅(jiān)持要求引入第三方仲裁機(jī)構(gòu)，厄瓜多爾經(jīng)濟(jì)政策部部長Diego Borja表示不會接受中國或IMF或其他任何金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)制條件，但最后厄瓜多爾政府還是同意了國開行的要求，盡管這點(diǎn)在厄瓜多爾國內(nèi)爭議很大。