羅強(qiáng)

因歐佩克部長級會議未能就提高石油產(chǎn)量達(dá)成一致，國際油價(jià)6月8日小幅上漲，再次站穩(wěn)于100美元上方。雖然這是歐佩克成員國20年以來首次在 此類問題上未能取得一致，但筆者認(rèn)為，由于歐佩克成員國總體的利益訴求保持一致，類似的情況并不會成為常態(tài)，該組織仍將對國際油價(jià)產(chǎn)生關(guān)鍵性的影響，而歐 佩克不增產(chǎn)的決定不會改變原油供需格局，國際油價(jià)上漲空間有限。

根據(jù)歐佩克條例，歐佩克實(shí)行石油生產(chǎn)配額制。如果石油需求上升，或者某些產(chǎn)油國減少了石油產(chǎn)量，歐佩克將增加其石油產(chǎn)量，以阻止石油價(jià)格的飆升。為阻止石油價(jià)格下滑，歐佩克也有可能依據(jù)市場形勢減少石油的產(chǎn)量。因此，國際油價(jià)的漲跌受歐佩克產(chǎn)量配額制度影響巨大。

而從本次會議討論的內(nèi)容來看，以沙特阿拉伯為首的四個(gè)成員國提出上調(diào)當(dāng)前產(chǎn)量配額。不過伊朗、伊拉克、委內(nèi)瑞拉和厄瓜多爾等國則認(rèn)為，當(dāng)前油價(jià) 上漲是市場炒作和美元走弱所致，因此沒有必要增產(chǎn)。可以看到，矛盾主要集中在目前高油價(jià)的原因是來源于供需的支持還是市場資金的炒作。

從供需方面看，由于北非、中東地區(qū)的政局動(dòng)亂，一度影響了原油市場的供給預(yù)期，導(dǎo)致油價(jià)出現(xiàn)了大幅上漲，但美國信息與能源統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，埃 及、利比亞、敘利亞等產(chǎn)油國產(chǎn)量占全世界產(chǎn)量約3.4%，即使這些地區(qū)全部停產(chǎn)，對原油供給的影響也并不大。而需求方面，由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)以及美國近 期公布的疲弱住房以及就業(yè)數(shù)據(jù)，原油需求的增長并不樂觀。美國4月份的汽油需求于三個(gè)月以來首次出現(xiàn)了減少。而歐洲16國煉油商的4月產(chǎn)能利用率為 78.61%，3月為77.47%，去年同期則為80.63%。預(yù)計(jì)歐洲今年石油需求將跌至1995年以來的最低。

因此，原油市場供需總體仍處于相對平衡的狀況。而美國在歐佩克增產(chǎn)會議失敗后馬上表示，如果沙特阿拉伯未能快速增產(chǎn)以彌補(bǔ)全球石油供需缺口，就 準(zhǔn)備動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲備。這主要還是對于暴力沖突可能蔓延至其他大型產(chǎn)油國進(jìn)而嚴(yán)重削弱全球石油產(chǎn)量的擔(dān)憂，同時(shí)對高油價(jià)給美國自身經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能帶來的負(fù)面 影響也感到強(qiáng)烈的不安。

不過筆者認(rèn)為，當(dāng)前情況下美國動(dòng)用戰(zhàn)略石油儲備可能性不大，雖然從儲備中釋放的額外供應(yīng)可能有助于在短時(shí)間里平抑油價(jià)，但卻無法彌補(bǔ)長期供應(yīng)缺口。而且，每使用一次戰(zhàn)略石油儲備，都意味著用于填補(bǔ)未來緊急供應(yīng)缺口的石油儲備減少，這更可能加大石油風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

此外，雖然沙特方面表示，將增產(chǎn)滿足需求，但在歐佩克成員國統(tǒng)一的高油價(jià)利益訴求背景下，沙特大幅增產(chǎn)的可能性微乎其微，其作為美國盟友，政治呼應(yīng)的意味居多，原油市場總體供需平衡的狀況并不會改變。

(作者為廣州期貨研究部副總經(jīng)理)