地緣局勢(shì)不是原油市場的決定性因素。自2011年11月中旬以來，國際原油期貨價(jià)格持續(xù)在每桶100美元附近徘徊表明，喜憂參半的全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)才是其幕后推手。

    春節(jié)期間，國際大宗商品市場上“龍騰虎躍”，黃金突破千七美元關(guān)口，有色金屬強(qiáng)勢(shì)上漲。但能源板塊走勢(shì)較弱，市場期待的“伊朗因素”并未發(fā)酵，紐約原油期貨始終在每桶100美元附近搖擺，一周累計(jì)漲幅僅1.39%。臨近周末，僅依靠汽油期貨的上漲提振，紐約原油才基本上以平盤結(jié)束了一周疲軟走勢(shì)。

    盡管伊朗國家石油公司稱歐盟對(duì)其石油禁運(yùn)將致油價(jià)飆升至每桶150美元，且國際貨幣基金組織（IMF）也警告稱，美國和歐盟的制裁將使全球原油價(jià)格上漲30%。但業(yè)內(nèi)人士分析，即便歐洲因伊朗核計(jì)劃對(duì)該國實(shí)施石油禁運(yùn)，2012年夏季全球石油供應(yīng)可能不降反增。

    據(jù)介紹，歐洲在7月1日對(duì)伊朗實(shí)施石油禁運(yùn)后，他們卻不得不從其他渠道購買石油，而且不愁找到賣家，沙特、伊拉克和利比亞原油增產(chǎn)將足以彌補(bǔ)伊朗禁運(yùn)帶來的缺口。據(jù)估計(jì)，僅這三大產(chǎn)油國每日就能增產(chǎn)多達(dá)100萬桶，可能是伊朗對(duì)歐盟（EU）原油出口減少規(guī)模的兩倍。“2012年夏季石油市場供應(yīng)將會(huì)非常充裕，甚至好于目前。”知名咨詢機(jī)構(gòu)KBC Energy Economics的判斷也進(jìn)一步證實(shí)了上述觀點(diǎn)。

    影響原油市場的關(guān)鍵因素仍是全球宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，特別是歐元區(qū)以及中國的經(jīng)濟(jì)狀況。國際能源署（IEA）最新發(fā)布的《月度石油市場報(bào)告》認(rèn)為，因全球經(jīng)濟(jì)疲軟，國際石油需求自2008年金融危機(jī)以來首次出現(xiàn)下降，在2011年第四季度，全球石油需求與2010年同期相比每日減少30萬桶。

    IEA的統(tǒng)計(jì)顯示，在過去10年間的40個(gè)季度中，只有7個(gè)季度石油需求出現(xiàn)過同比下降的情況，其中5次發(fā)生在2008年金融危機(jī)期間，另兩次發(fā)生在2000年經(jīng)濟(jì)衰退期。IEA對(duì)2011年四季度石油需求下降相當(dāng)驚訝，但其仍表示，如果全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩，還可能再次下調(diào)全球石油需求增長預(yù)期，甚至不排除將增長預(yù)期調(diào)整為零。

    鑒于此，回歸到喜憂參半的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也就不難理解近期國際油價(jià)為何躊躇不前：一方面，美國低利率政策環(huán)境有望維持到2014年，新一輪量化寬松貨幣政策（QE3）仍是可行的選擇，原油等大宗商品將繼續(xù)受到支撐，但此前兩輪定量寬松政策都未能發(fā)揮實(shí)質(zhì)效果，市場對(duì)QE3心存疑慮；另一方面，中國經(jīng)濟(jì)增幅放緩，市場對(duì)歐債危機(jī)擔(dān)憂仍存，特別是2月至4月歐洲將面臨債務(wù)到期高峰考驗(yàn)，稍有“不適”，市場做多資金或?qū)㈦S時(shí)倒戈。