隨著中石化半年報出爐，國內(nèi)三大油企全部公布了2012年上半年成績單。中石油賺錢能力依舊領(lǐng)先，620億元的凈利潤遠(yuǎn)超中海油(318.7億元)與中石化(236.97億元)之和。但遺憾的是，三家公司的凈利潤同比均下滑，其中中石化下滑幅度最大，達(dá)到41%，而中石油和中海油凈利潤同比分別下降6%和19%。中石化表示，業(yè)績下滑的主要原因是原油成本上升，國內(nèi)汽柴油價格受控，煉油虧損加劇導(dǎo)致。

    煉油化工業(yè)務(wù)成拖累

    半年報顯示，煉油、化工繼續(xù)成為中石化的業(yè)績殺手。按理說，煉油業(yè)務(wù)是公司傳統(tǒng)強項，上半年中國石化原油加工量同比增長1.1%至1.10億噸，實現(xiàn)經(jīng)營收入6386億元，同比增長7.2%，但上半年其煉油業(yè)務(wù)共虧損了185億元，比去年同期增加虧損63億元。中石化稱，這主要是因為國際原油價格大幅上漲但國內(nèi)成品油價格從緊控制，成品油以外的煉油產(chǎn)品價格增幅較小，以及公司擴(kuò)大產(chǎn)品銷售量。同期，中國石油的煉油業(yè)務(wù)則虧損233.08億元。

    同時，受化工產(chǎn)品價格大幅下跌的影響，中石化化工板塊業(yè)績由盈轉(zhuǎn)虧，虧損額達(dá)12.5億元，而去年同期該業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤達(dá)到63.44億元。半年報顯示，中國石化上半年生產(chǎn)乙烯481萬噸，同比減少4.1%，化工產(chǎn)品經(jīng)營總量2615萬噸，同比增長4.2%。受累于此兩項，中國石化盡管上半年實現(xiàn)營業(yè)收入13481億元，同比增加9.3%；但其利潤值僅為中石油的一半，且低于中海油。

    相比煉油化工板塊，中國石化的勘探開采以及銷售板塊卻實現(xiàn)凈利潤同比增長。半年報數(shù)據(jù)顯示，受惠于原油、天然氣價格上漲和銷量增加，公司上半年實現(xiàn)勘探開采板塊經(jīng)營收益405億元，同比增加16.8%，是中石化所有業(yè)務(wù)板塊中盈利最多的板塊。其中，原油產(chǎn)量同比增加4.3%至163.09百萬桶，天然氣產(chǎn)量同比增加14.1%至2897.8億立方英尺。公司董事會決定派發(fā)中期股息每股0.1元(含稅)。
    
    由于中海油的業(yè)務(wù)相對單一，僅為油氣勘探業(yè)務(wù)，不受煉油虧損影響業(yè)務(wù)。而中石油、中石化是上下游一體化的石油公司，還有煉油及油品銷售板塊，一旦國際油價高企，國內(nèi)油價調(diào)整不到位，煉油虧損就會大大吞噬其巨額的銷售收入。而且中石化上游勘探板塊規(guī)模小，而煉油板塊規(guī)模大且抵御高油價成本能力有限，導(dǎo)致其業(yè)績表現(xiàn)不如中石油。

    預(yù)計下半年業(yè)績好轉(zhuǎn)

    盡管煉化業(yè)務(wù)也虧損，但由于有著龐大的上游勘探開采板塊利潤支撐，中石油仍是“三桶油”中最賺錢的。2012年中期，中石油實現(xiàn)營業(yè)收入10466.61億元，同比增長9.90%，實現(xiàn)每股收益0.34元，公司擬派發(fā)中期紅利每股0.15元(含稅)。

    根據(jù)半年報，受市場需求低及國內(nèi)成品油價格調(diào)控等影響，中石油上半年煉化板塊虧損288.75億元，其中煉油業(yè)務(wù)虧損233.08億元，化工業(yè)務(wù)虧損55.67億元。中國石油總裁周吉平認(rèn)為，下半年煉油業(yè)務(wù)將有所好轉(zhuǎn)。分析人士指出，隨著下半年國際油價回升、煉油板塊減虧，二季度將成為業(yè)績最差的一個季度，中石油、中石化的業(yè)績有望在三季度出現(xiàn)回暖。但鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)總體仍不甚樂觀，下游需求可能仍不見起色，化工板塊大幅好轉(zhuǎn)可能性不大。

    人工費用支出明顯上漲

    值得一提的是，在業(yè)績下滑的同時，“兩桶油”人工費用支出明顯上漲。中石化上半年職工費用支出240億元，占經(jīng)營費用總額1.8%，增加34億元。剔除按有關(guān)規(guī)定調(diào)整與工資相關(guān)的附加及保險繳納基數(shù)、經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大增加用工等因素后，同比增長5.86%，主要由于去年下半年適度增加一線員工收入而導(dǎo)致的翹尾影響。而中石油上半年集團(tuán)的員工費用達(dá)到496.12億元，比2011年上半年的450.54億元增長10.1%，占到其同期凈利潤的80%。