中石化、中石油自產石腦油用于化工產品市場不再繳納消費稅，我們預測中石化、中石油因此能夠分別增加稅前利潤16、6億元左右。

　　地方煉油廠進口燃料油提煉成品油的利潤空間被大幅壓縮。在目前原油期貨價格再次突破100美元/桶的背景下，出現油荒的可能性在增加。

　　經過近4個月的調整，中石油、中石化的估值水平分別下降到2009年25倍、20倍。我們認為這樣的估值水平在A股市場是合理的。目前投資者適于繼續等待成品油定價和資源稅改革、石油特別收益金征收辦法改革等政策的出臺。