中海油與澳大利亞阿爾托納公司共同投資煤制油項目，是中海油首次海外"登陸"。但該項目的投資回報能否具有持續性，仍存疑問。

    盡管國內大部分"煤制油"項目已被叫停，中海油卻走出了另外一條康莊大路。近日，中海油（簡稱CNOOC）麾下的海油（北京）能源投資公司與澳大利亞阿爾托納資源公司簽署了一項投資額達30億美元的諒解備忘錄，雙方將共同投資澳大利亞煤制油和發電聯合體項目。這是中海油首次涉足海外的陸上新能源項目。

　　海外求索

    澳大利亞阿爾托納資源公司目前擁有澳大利亞南部3個區塊的勘探權，這3個區塊可能擁有75億噸煤儲量。尤其重要的是，這3個區塊靠近鐵路和公路，為煤制油項目的實施提供了有利條件。

    根據雙方簽署的諒解備忘錄，海油（北京）能源投資公司將參與澳大利亞1000萬桶煤制油和560兆瓦聯合發電項目的建造、投資和技術提供。阿爾托納資源公司董事會主席Chris Lambert表示，從實力和能力上看，CNOOC能源投資公司都是理想的合作伙伴。

    中海油作為我國能源三大巨頭之一，一直以來主要集中于海上項目。近年來隨著其一體化進程的加快，煉化、氣電和新能源等中下游產業全面鋪開。中海油的發展計劃與阿爾托納公司的意向不謀而合。在當前油價高企和石油資源日益減少的背景下，煤制油等新能源項目成了雙方共同看好的合作領域。

    對此，中國化工學會理事、化工安全專業委員會主任委員萬世波教授表示，目前油價高企，地下可采集的石油越來越少，石油枯竭期的到來可能比我們預想的還要早。因此，在沒有更好的替代性能源出現之前，發展煤制油項目滿足日益擴大的石油需求，既是必要的，也是迫切的。"但是由于多種原因，我國并沒有完全放開。在政策限制的情況下，中國公司在這一項目上開展國際合作，不失為一件好事。"萬世波說。

    除了政策限制和技術因素之外，煤炭的供應不足也大大限制了國內煤制油行業的發展。

    據萬世波教授介紹，近年來我國煤炭開采速度難以滿足快速發展的工業需求，導致了煤炭供應的持續緊張。國家對煤炭的投資相對不足，一些小煤礦由于安全設施沒有保障而被關閉，更加增強了供應緊張的程度。

    "這種情況下，中海油走出家門，與煤炭資源豐富的澳大利亞公司合作，如果能夠取得成功，對于中國能源企業'走出去'拓展新業務，無疑具有較好的示范效應。"萬世波說。

    熱情留客

    中海油能與阿爾托納公司達成一致，與澳大利亞的煤炭資源儲量和投資環境密不可分。澳大利亞煤炭資源極其豐富，可采煤炭儲量909.4億噸，占世界可采煤炭總儲量的8.8%，其中無煙煤和煙煤可采儲量位居美國、中國之后排世界第三位。據專家估計，澳大利亞煤炭儲量可供開采364年，人均可采儲量5038.2 噸，這兩項指標均居世界第一位。今年澳大利亞的煤炭產量將達到1.8億噸，其中一半以上用于出口。隨著新項目的投產，2012年澳大利亞的煤炭產量將達到2.19億噸。其中，1.48億噸將用于出口。

    作為煤炭出口大國，澳大利亞港口的運力卻相對不足。上海國際問題研究所能源專家劉濤介紹說，目前澳大利亞煤炭外運積壓比較嚴重，煤變油可以提高其煤炭出口的效率。近幾年由于中國大量從西澳大利亞州進口礦產資源，拉動該州的經濟增長超過9％。這對其他州，特別是礦產也很豐富的南澳大利亞州吸引力很強。

    近年來，澳大利亞政府對新能源的發展非常重視，國內公司上馬煤制油項目的打算也由來已久。早在2006年，英美礦產公司就與殼牌旗下能源投資澳大利亞有限公司達成協議，共同推動澳大利亞清潔煤制油項目的開發。

    澳大利亞國內投資環境的不斷改善，為中海油澳洲"上陸"提供了政策上的便利。中國社科院亞洲太平洋研究所高程博士告訴記者，目前澳大利亞在直接投資上仍然有些限制，但陸克文執政之后宏觀投資環境發生了很大改變，澳大利亞政策變得更積極主動，而且也在積極倡導自貿區建設。

    "隨著亞太地區經濟的融合和發展，澳大利亞與中國在經濟上包括能源合作上走得越來越近了。"高程說。

    事實上，在北京奧運會期間，由澳大利亞政府組織的官方商務項目--澳大利亞清潔能源代表團就向北京奧運會展示了澳大利亞在清潔能源領域的優勢，推廣澳大利亞的創新理念，并與中國部分能源企業建立了聯系。

　　存在風險

    盡管中海油與阿爾托納公司在原則上達成了合作意向，但由于煤制油項目自身的特點，合作過程中可能還存在一些阻力和不確定因素。

    據平安證券煤炭行業研究員陳亮介紹，煤制油的盈虧平衡點是原油價格45～50美元/桶。從長期來看，如果不考慮二氧化碳的捕集成本，煤制油的毛利率將至少保持在30％以上。如果國際油價保持在100美元/桶，煤制油的毛利率將超過50％。

    但是，在國外投資該項目仍存在較大的風險。中國化工學會理事、化工安全專業委員會主任委員萬世波說："按照現在的技術，1萬噸的工程，投資不少于1億元。"徐礦集團的煤化工技術專家也表示，"一個年產100萬噸的項目投資至少在160億～170億元"。由于目前整個行業的技術水平還不太成熟，中海油這一巨資投入仍存在較大風險。

    除了初始投資成本高之外，"一段時間以來全球原材料價格大幅上漲，也使煤制油項目風險的不確定性有所加劇"，一位分析人士指出。作為原材料的煤炭價格一旦走高，該項目的生產及運行成本就有可能大幅攀升。

    盡管是新能源項目，但環境污染卻是煤制油項目中不可回避的問題。平安證券煤炭行業研究員陳亮表示，一個年產300萬噸的間接液化工廠，在不考慮采用二氧化碳捕集的情況下，一年的二氧化碳排放量約3000萬噸。隨著全球氣候變暖，澳大利亞近些年環境保護的意識越來越強，二氧化碳排放問題將是雙方合作過程中不得不面對的一個難題。

    除此之外，中海油與澳大利亞在煤制油方面合作，還面臨一個影響雙方可持續發展的問題--水資源的短缺。目前，包括項目所在地阿德萊德在內的澳大利亞大部分地區都嚴重缺水，而煤制油項目恰恰需要大量的水源。

    據中國石化石油勘探開發研究院專家羅佐縣介紹，按照目前直接的液化工藝，每生產一噸成品油，至少用水10～12噸，這一項目選擇在嚴重缺水的澳大利亞將是一個嚴峻的挑戰。

    "一般情況下，硬條件先天不足，用制度是無法彌補的。在煤制油項目上，水資源的缺乏會增加社會成本和交易成本，很大程度上會影響它的可持續性。" 羅佐縣說。

    澳大利亞水資源短缺，價格非常昂貴，很多地方建設了海水淡化的工廠。澳政府正與日本醞釀一項計劃，用"煤換水"來解決其國內的干旱問題。"這無疑大大增加了煤制油的生產成本。"上海國際問題研究所的能源專家劉濤說。