近日，國家發改委下發《產業結構調整指導目錄(2011年版)》。與2005年版目錄相比，新能源作為單獨門類，首次進入指導目錄的鼓勵類。

作為國家最具綱領性的產業政策指導文件，投資項目一旦進入指導目錄鼓勵類，就意味著獲得了相關部門在上市融資、銀行信貸、拿地、稅收等多個方面的優待證。因此，該指導目錄可以看作是我國產業政策的風向標與晴雨表。

縱觀最新版的指導目錄，不難發現國家的新能源產業政策已經出現微調：“十一五”期間無限風光的風電被低調處理，而距產業化尚有距離的光伏、光熱發電以及生物發電、生物燃料等子行業卻被政策之手從后面狠狠推了一把。

2.5兆瓦以下風機不再受政策鼓勵

在指導目錄鼓勵類新增的新能源門類中，涉及了太陽能、風能、生物質能、海洋能與潮汐能等多方面的內容，而透過對比不難發現，該門類中對太陽能與生物質能所著的筆墨要遠遠高于風能。

在10個子項中，提及生物質能的有5項，提及太陽能的有4項，提及海洋能與地熱能的有1項，而風電僅在“風電與光伏發電互補系統技術開發與應用”這一子項中被一帶而過，其背后透露出的政策含義引人深思。

業內人士認為，風電在裝機規模、政策扶持和技術發展等多方面都遠超其他新能源形式，在目前并網與淘汰落后機組等問題尚未解決的情況下，政策更多地對發展相對滯后的太陽能與生物質能更多傾斜，也在情理之中。

指導目錄中還提到部分行業產能過剩矛盾突出，其中唯一涉及新能源的就是風電。發改委在對指導目錄的解讀中表示：“諸如風電等部分新興能源產業投資過熱，主要原因是在國家嚴格調控‘兩高一資’等行業固定資產投資的形勢下，資金大量涌入以新興產業為主的裝備制造業所致。如不及時加以調控，不僅將使企業陷入生產經營困難，還將影響產業自主創新和結構調整的步伐。”

去年，工信部曾下發《風電設備制造行業準入標準》(征求意見稿)。在該文件中，首次提到新建風機制造企業必須具備生產單機容量2.5兆瓦及以上機組的能力，而在此次發改委下發的指導目錄第十四條機械門類中，首次明確提出鼓勵2.5兆瓦以上風電設備整機及2.0兆瓦以上風電設備控制系統、變流器等關鍵零部件。

業內人士認為，這意味著國家在風電產業政策上的微調已經通過該指導目錄落到實處，未來不符合政策的風電整機或零配件制造企業，將不會再受政策鼓勵。

日前，電監會通報了酒泉風電機組大規模脫網等幾起風電事故，其主要原因就是相關并網風機不具備低電壓穿越能力。除了對單機容量設限外，該政策言外之意還要進一步淘汰落后的風電機組。這將利好已經在行業內形成龍頭地位的相關上市公司，如華銳風電(601558)和金風科技(002202)。

光熱發電或迎來“黃金五年”

新能源門類中涉及到的太陽能子項包括：太陽能熱發電集熱系統、太陽能光伏發電系統集成技術開發應用、逆變控制系統開發制造；太陽能建筑一體化組件設計與制造；高效太陽能熱水器及熱水工程、太陽能中高溫利用技術開發與設備制造。

這其中，太陽能光熱發電被放在首位。業內人士認為，這意味著“十二五”期間，國家將在產業政策方面大力推進光熱發電及與其有關的設備制造。

幾個月前，我國首個太陽能光熱發電項目――鄂爾多斯50兆電站在北京開標。但與業內早先預期的趨之若鶩相反，僅有國電電力、大唐集團新能源、中廣核太陽能三家企業聯合體投標。開門遇冷背后的一個重要原因是，光熱發電技術尚不成熟，以及缺乏規模化配套產業鏈支撐致使發電成本居高不下。

中科院電工所資深研究員馬勝紅認為，光熱發電成本至少在每度1.5元-1.6元之間，而大唐新能源與皇明綁定的聯合競標體的中標價為0.939元，大幅低于成本線。在國內光熱發電相關設備遠未實現產業化的條件下，目前光熱發電企業想實現盈利基本不可能。

就光熱發電最為成熟的槽式光熱發電系統而言，其主要由集熱管、聚熱鏡片、汽輪機和支架等零部件構成。與光伏發電產業基本已經實現國產化不同，光熱發電的上述配套零部件產業鏈尚未建立，而其核心部件集熱管，仍為德國肖特公司與西門子兩家公司壟斷。

中國證券報記者了解到，目前國內從事集熱管研究的企業有北京中航空港通用設備有限公司、皇明太陽能集團、東莞康達機電等幾家公司，但距大規模產業化尚需時日。除集熱管外，光熱發電的另一重要設備汽輪機，由于是非標設計，距離大規模產業化亦尚有時日。

馬勝紅告訴中國證券報記者，目前西部很多城市都在醞釀上馬光熱發電項目，國家在產業指導目錄中將光熱發電列為新能源鼓勵類中的第一項，對于光熱發電系統設備的產業化而言是重大利好，而隨著相關設備規模化生產，光熱發電成本也將在“十二五”期間迅速下降。

中國證券報記者了解到，目前A股市場上與光熱發電概念直接掛鉤的上市公司不多。除擬在A股上市的皇明太陽能外，航空動力(600893)算是其中一家，該公司具備斯特林太陽能發動機生產能力。但宏源證券相關研究員告訴中國證券報記者，航空動力的斯特林式太陽能發電機主要是為海外代工，不具備自主技術，目前處于終試階段，距離規模化生產尚有一段距離。未來公司仍以航空發動機為主業，預計斯特林式太陽能發電機業務對公司業績貢獻有限。

在指導目錄第十九條輕工門類中，還提到要鼓勵符合條件的各類光伏電池及高純晶體硅材料產業，具體要求為：單晶硅光伏電池的轉化效率大于17%，多晶硅電池的轉化效率大于16%，硅基薄膜電池轉化效率大于7%，碲化鎘電池的轉化效率大于9%，銅銦鎵硒電池轉化效率大于12%。

在馬勝紅看來，以上標準定的并不高，大部分國內企業已經達到相關標準。

其中，天威保變(600550)下屬的天威英利單晶硅轉化率已經達到19.8%，多晶硅已經達到18.9%。該公司擁有從鑄錠、切片、電池、組件到太陽能光伏應用系統的完整產業鏈，已成為全球為數不多的幾家擁有完整產業鏈企業之一。另外，天威保變旗下的天威薄膜一期項目于2009年6月建成并投入試生產，2010年上半年已經進入全面生產階段。

逆變器受益全產業鏈政策

在同一子項中，指導目錄還提到要鼓勵逆變器控制系統開發制造。

合肥陽光電源有限公司有關人士在接受中國證券報記者采訪時表示，“十一五”期間，諸如逆變器等光伏發電配套設備多處在研發和創新階段，較少受到政策關注。“十二五”時期，光伏發電市場的趨勢是向全產業鏈發展，晶硅、組件以外的配套設備將受到市場與政策的進一步關注，此次發改委將逆變器列入指導目錄鼓勵類，就是這一趨勢的體現。

光伏逆變器是光伏系統接入電網的核心設備，其質量好壞直接影響到光伏發電系統的穩定。目前，逆變器造價在1元-1.5元/瓦之間，占到整個光伏發電系統成本的10%-15%。

2010年，我國光伏并網容量達500兆瓦，逆變器市場在5億元左右。日前，發改委能源研究所副所長李俊峰公開表示，到2015年，國內的光伏裝機容量目標將大幅上調到10GW，較之前公布的目標翻了一番。假設這些裝機全部并網，按照1元/瓦造價計算，預計到2015年，國內逆變器市場將達到100億元。

除國內市場之外，國際逆變器市場更是一片藍海。與我國光伏500兆瓦的并網容量相比，單德國一國這一數字就達到了近7000兆瓦之間，隨著逆變器出口份額的加大，海外市場對國內逆變器企業的貢獻將越來越大。

目前,已經開始生產或者剛剛進入逆變器這一領域的上市公司有科士達(002518)、許繼電氣(000400)、榮信股份(002123)、九州電氣(300040)和科華恒盛(002335)等。

中國證券報記者了解到，合肥陽光作為業內生產光伏逆變器與風電變流器的隱形冠軍，其光伏逆變器所占市場份額在40%以上，近期該公司亦有進入資本市場的打算。

生物發電與生物柴油有望提速

在新能源門類下，生物質能所占篇幅最大。受鼓勵類的項目具體包括：生物質纖維素乙醇、生物柴油等非糧生物質燃料生產技術開發與應用；生物質直燃、氣化發電技術開發與設備制造；農林生物質資源收集、運輸、儲存技術開發與設備制造；農林生物質成型燃料加工設備、鍋爐和爐具制造；以畜禽養殖場廢棄物、城市填埋垃圾、工業有機廢水等為原料的大型沼氣生產成套設備；沼氣發電機組、沼氣凈化設備、沼氣管道供氣、裝罐成套設備制造。

中國農村能源協會生物能專委會主任王孟杰認為，這其中最主要的原因就是相對于其他新能源形式，生物質能目前產業化的程度最低。在業內人士看來，指導目錄中鼓勵生物質能最實在的內容，在于鼓勵生物質發電。

根據發改委2007年發布的國家《可再生能源中長期發展規劃》，2020年全國生物質發電裝機容量將達到3000萬千瓦，其中農林生物質發電裝機容量可達2400萬千瓦。去年，發改委發布生物質發電統一執行標桿上網電價每千瓦時0.75元的政策，這使得大部分生物質電廠可以實現盈利。

長江證券認為，A股市場上生物質發電概念的典型公司是凱迪電力(000939)，與其他公司相比，該公司在設備成本、燃料保障、技術和項目上都保持優勢，目前公司擁有20個相關項目，預計2012年上半年前可以全部投產并發電。

但中國農村能源協會生物能專委會主任王孟杰卻認為，考慮到我國生物質燃料收集成本過高，國家在政策上更應該鼓勵裝機規模更小的生物質氣化發電。生物燃料目前存在的最大問題仍舊是成本過高，未來能否有發展空間，一是看技術進步，二是看國際市場原油價格走勢。

在A股市場上，目前豐原生化(000930)已經形成一定的乙醇汽油產業化規模，而北海國發(600538)在收購廣西國發生物質能源有限公司100%股權后也開始涉足燃料乙醇領域。

《產業結構調整指導目錄(2011年版)》

受鼓勵新能源門類主要政策看點及受益公司

新能源形式 太陽能 風能 生物質能 其他能源

政策內容 鼓勵太陽能熱發電集熱系統、太陽能光伏發電系統集成技術開發應用、逆變控制系統開發制造；太陽能建筑一體化組件設計與制造；高效太陽能熱水器及熱水工程，太陽能中高溫利用技術開發與設備制造 鼓勵風電與光伏發電互補系統技術開發與應用 鼓勵生物質纖維素乙醇、生物柴油等非糧生物質燃料生產技術開發與應用；生物質直燃、氣化發電技術開發與設備制造；農林生物質資源收集、運輸、儲存技術開發與設備制造；農林生物質成型燃料加工設備、鍋爐和爐具制造；以畜禽養殖場廢棄物、城市填埋垃圾、工業有機廢水等為原料的大型沼氣生產成套設備；沼氣發電機組、沼氣凈化設備、沼氣管道供氣、裝罐成套設備制造 鼓勵海洋能、地熱能利用技術開發與設備制造

政策看點 對光熱發電運營及設備制造/逆變器制造支持力度加大，支持轉化率高的太陽能電池生產項目 不再鼓勵2.5兆瓦以上電機組制造，逐步淘汰落后技術風電機組 生物發電與生物纖維素乙醇與柴油項目將提速 海洋能與地熱能有望在十二五期間獲得初步發展

受益公司 天威保變(600550)科士達(002518) 華銳風電(601558) 凱迪電力(000939) 尚無直接受益公司

徐繼電氣(000400)榮信股份(002123)九州電氣(300040)科華恒盛(002335) 金風科技(002202) 豐原生化(000930)

航空動力(600893)等 等 北海國發(600538)等

（責任編輯：李雨思）