進入五月以來，國際原油暴挫，山東成品油市場振蕩走低，地方煉廠在原料成本高企及下游產品頻頻走低雙重利空作用下煉油形勢極不樂觀，據金銀島估計顯示，近兩周以來，地煉不管是加工原油還是進口直餾油均受到虧損風險的擠壓。但五月份地煉開工率卻延續四月上升的態勢不改，截至上周三山東地煉常減壓開工率為46%的水平，環比上升2個百分點，同比則大漲11個百分點。地煉在虧損風險的背景下仍保持高產狀態的主要原因金銀島分析認為：

柴油“荒”預期 煉廠生產積極不減

隨著夏季來臨，“三夏”農忙、工礦企業、建筑施工和物流運輸生產經營活躍。電煤緊張，電力供應不足隨時可能出現，發電柴油需求增長。雖然5月國際原油價格暴跌，成品油市場年內第3次調價落空，但柴油基本面依然偏緊，貿易商普遍對柴油行情充滿信心，故對其購買力不減。地煉在前期暢銷下庫存均處于低水平，故開工率延續慣性上升。

新建裝置集中投產 拉升整體開工上升

去年以來，地方煉廠在政策驅使下紛紛擴大加工能力，以避免被淘汰的命運。今年山東地煉新落成的一次加工能力達至1100萬噸/年。五月初東明石化新建300萬噸/年及亞通石化新建200萬噸/年的常減壓各一套均投產開工。地方煉廠新增煉油產能的投產也是拉動地煉開工的主要因素。另外山東地方煉廠3-4月份集中檢修期陸續結束，一些煉廠在資金流、稅收、裝置生產等壓力下，一部分之前檢修的地方煉廠將不得不按照計劃恢復生產。區內某煉廠人士表示“如果不開工，虧得可能會更多。”

原料供應有保障 地煉發展瓶頸緩解

隨著山東部分地煉與“中字頭”石油企業的聯姻，國有大型企業發揮其在國際與國內市場采購及分銷渠道的優勢，向地方煉廠提供大量的進口燃料油、重質原油等原料，使得地方煉廠并沒有出現“斷糧”的情況，加之成品油分銷渠道有保障，故開工負荷不減反增。

夏季汽柴油需求進入高峰期，柴油基本面依然偏緊，而汽油隨著氣溫持續上升將推動車用汽油消費增長。同時隨著外盤油價的回落，地煉原料價格也有拉低料對煉廠帶來小有利好，料五月下旬地煉整體開工負荷仍將高位運行。信息來源：金銀島