□本報記者 高健

高盛集團5月24日發布的“能源市場觀察”報告表示，雖然全球經濟增長的放緩可能令原油市場短期內面臨下行風險，但原油市場供需仍將進一步趨緊并于2012年達到十分緊張的程度，進而大幅推高原油價格。

與此同時，報告認為，近期國際油價已回調至“更契合全球經濟增長走勢”的水平，因而提供了買入原油的良好機會。該集團因此建議投資者建立2012年12月的ICE布倫特原油期貨長倉。

預計未來18個月油價大漲

4月中旬，高盛集團曾發布了一系列看空包括原油在內的大宗商品的報告，警告投資者獲利了結，“建議在三至六個月內低配大宗商品”。

此次高盛在報告中指出，仍結構性看好原油市場。近期國際油價的回調反映了市場對中東和北非地緣政治局勢動蕩的過分關注，這使得投資者普遍忽視了高油價對經濟增長的拖累及原油需求增長等因素。正因如此，國際油價才在本月經歷了與去年同期相似的一輪調整；而近期原油價格回調則“已使市場回落至中東北非地區局勢導致原油市場面臨供應沖擊之前的水平”。

在此背景下，高盛認定近期的油價回調已導致買入原油的良好機會出現。此外，雖然目前的經濟增長環境較地緣局勢動蕩之前顯然已有所放緩且油價短期內面臨下行風險，但該集團報告仍預計，未來18個月國際油價將大幅上漲。

歐佩克剩余產能明年初枯竭

高盛報告還認為，隨著全球經濟增長繼續推動原油需求增幅超過非石油輸出國組織(歐佩克)成員產量的增長，原油市場不得不依賴庫存和歐佩克閑置產能以平衡供需，“庫存和歐佩克閑置產能被耗盡只是時間問題，屆時油價將進一步攀升從而抑制需求，使需求與原油供應趨于一致”。

報告進一步指出，行業成本日益上升的壓力或在今年即有所體現，而利比亞的供應損失則將導致歐佩克閑置產能于明年初被耗盡。鑒于這一判斷，高盛集團將未來3個月、6個月和12個月的布倫特原油價格預期分別上調至每桶115美元、每桶120美元和每桶130美元。

與此同時，另一家知名金融機構摩根士丹利也以原油需求將增加的預期為依據，大幅上調今明兩年布倫特原油價格預期，其中包括將2011年布倫特原油價格預期由每桶100美元上調至每桶120美元；將2012年布倫特原油價格預期由每桶105美元上調至每桶130美元。

不過，摩根士丹利認為歐佩克將對供應緊張的預期做出積極回應，即在下月舉行的會議上實施足以應對庫存趨緊局面的增產措施。