中國(guó)石油需求增速放緩,與我們預(yù)期基本一致

　　4,5月份中國(guó)石油需求為1000萬(wàn)桶/天,同比增速由一季度的8.7%,降至5.3%。

　　隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩,中國(guó)石油需求增速放緩與我們預(yù)期基本一致。往前看,我們維持對(duì)2011年下半年油品需求放緩的觀點(diǎn)不變,6月份PMI指數(shù)的下滑顯著,預(yù)示著制造業(yè)擴(kuò)張速度可能進(jìn)一步放緩。

　　成品油進(jìn)口量下降,主要因地?zé)捗�利下降�?dǎo)致的燃料油進(jìn)口降低

　　成品油進(jìn)口量在4,5月份顯著下降,主要由于地?zé)捗�利下降�?dǎo)致燃料油進(jìn)口降低。

　　4,5月份的成品油進(jìn)口量為69萬(wàn)桶/天,較一季度下降11萬(wàn)桶/天,其中燃料油進(jìn)口下降顯著,較一季度下降6萬(wàn)桶/天。

　　但是,進(jìn)入6月中旬以后,隨著進(jìn)口成本的回調(diào),地?zé)捗�利逐步回�?結(jié)合國(guó)內(nèi)大型煉廠迎來(lái)檢修高峰期,預(yù)期燃料油需求有望回升。同時(shí),國(guó)家將5-7號(hào)燃料油關(guān)稅由6%降低至1%。因此,需求的回升和關(guān)稅的下調(diào)有望使燃料油進(jìn)口量上升。

　　柴油出口量再度下降,供應(yīng)依然偏緊,但7,8月緊張局面將有所緩

　　解柴油出口量在4,5月份進(jìn)一步下降,與我們預(yù)期一致,體現(xiàn)出當(dāng)前柴油供應(yīng)依然偏緊。

　　但往前看,我們認(rèn)為柴油供應(yīng)緊張的局面將有所緩解。雖然國(guó)內(nèi)煉廠在6-8月為檢修高峰,但7月份的檢修量將低于6月份,而8月份的檢修量也略低于6月份,因此相比6月份較大的檢修力度,7,8月因煉廠檢修導(dǎo)致的供給減少相對(duì)有限。

　　但隨著小麥?zhǔn)崭钜约坝衩紫牟サ慕Y(jié)束,以及休漁期的到來(lái),季節(jié)性因素將減輕柴油需求的壓力。并且,近日國(guó)內(nèi)部分加油站已開(kāi)始降價(jià)促銷。同時(shí),柴油庫(kù)存近期有所回升,并維持高位,5月份柴油庫(kù)存上升222百萬(wàn)桶至7637萬(wàn)桶,已接近3月份水平。