油價上漲傳遞出全球經(jīng)濟走強信號

    油價持續(xù)攀升通常是經(jīng)濟復(fù)蘇的喪鐘，但這次原油價格攀升看來更像是好日子即將來臨的吉兆。

    伊朗核計劃引發(fā)的政治緊張局勢推動原油價格在過去一個月大漲11％，至每桶約123美元，市場擔(dān)憂若爆發(fā)激烈沖突導(dǎo)致石油供應(yīng)下降，恐將推升布蘭特原油期貨價格飆升至每桶150美元上方。

    若油價達到每桶150美元的高位，恐將削弱全球經(jīng)濟日趨強勁的復(fù)蘇態(tài)勢。分析師稱，即便油價處於目前水平，也可能導(dǎo)致今年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增幅減少0.2個百分點。

    歐洲主權(quán)債務(wù)問題剛剛開始緩解之際，油價卻成為一個新的不利因素。

    但伊朗情勢推動的油價跳升掩蓋了一個更廣泛的潛在趨勢，只要能夠避免爆發(fā)軍事沖突，油價上漲似乎只會帶來有限的風(fēng)險。也就是說，油價漲勢蘊藏著一個好消息。

    自去年10月以來，原油價格不時地攀升，這與各國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，尤其是美國數(shù)據(jù)緩慢改善的趨勢相一致。

    股票價格與油價同步走高。當(dāng)兩者一同上漲時，通常表明全球經(jīng)濟普遍擴張。自去年10月初以來，標準普爾500指數(shù)。SPX勁揚17％，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）全球股票指數(shù)。MIWD00000PUS已收復(fù)去年夏季以來的全部跌幅。

    分析師指出，這表明布蘭特原油價格自去年10月初以來累計飆升25％，其中約一半漲幅源自于全球需求持續(xù)上升。全球工廠正以較快的步伐生產(chǎn)商品，此乃經(jīng)濟狀況的重要指標，意味著與一年前相比，經(jīng)濟應(yīng)對伊朗情勢引發(fā)的石油供應(yīng)沖擊的能力增強。

    “我們認為，原油價格攀升更多源於人們對於全球經(jīng)濟成長的信心改善，而非地緣政治風(fēng)險擔(dān)憂，”德意志銀行向客戶表示。

    薪資增長緩沖汽油價格上漲沖擊

    消費者能否消化汽油零售價格上漲的沖擊，這將是一個較為嚴峻的考驗。結(jié)果將取決於薪資增長。消費者支出在發(fā)達經(jīng)濟體中約占整體經(jīng)濟的三分之二。

    迄今為止，這方面的消息同樣令人鼓舞。

    在截止到1月的七個月，美國人薪資按年增長5.7％。2月平均時薪預(yù)計比1月上升了0.2％。政府定於周五公布的月度就業(yè)報告將包括平均時薪數(shù)據(jù)。

    美國汽油價格加快上漲，自去年末觸及的低點上升了10％，在加州已經(jīng)超過了每加侖4美元的心理關(guān)口。但迄今為止，汽油價格上漲對於美國人購買力的打擊不如一年前阿拉伯之春期間那麼嚴重。

    冬季天氣溫暖，過去三個月天然氣價格下挫30％，降低了多數(shù)美國家庭的取暖費用。而目前有更多的人找到工作，更加增強了其應(yīng)對汽油價格上漲的能力。

    “迄今沒有跡象顯示，這方面的價格上漲在阻礙就業(yè)市場改善推動的美國消費者信心上升趨勢，”蘇格蘭皇家銀行的首席歐洲分析師Jacques Cailloux表示。

    定於周五公布的美國2月就業(yè)報告預(yù)計顯示，非農(nóng)就業(yè)崗位增長21萬個，增幅連續(xù)第三個月超過20萬個。加拿大皇家銀行的首席美國分析師Tom Porcelli表示，他將密切關(guān)注高薪領(lǐng)域的就業(yè)增長情況。如果這些領(lǐng)域的薪資上升，將進一步支撐消費者支出。

    否則，不斷上漲的汽油價格可能開始造成不利影響。Porcelli表示，如果汽油價格連續(xù)三至六個月保持在每加侖4美元以上，可能導(dǎo)致美國GDP增幅減少0.5個百分點。目前分析師預(yù)計美國2012年GDP增長2.2％左右。

    通脹風(fēng)險

    在歐洲其影響可能更大，該地區(qū)薪資增長遲緩。經(jīng)濟合作暨發(fā)展組織（OECD）估計，歐元區(qū)今年薪資經(jīng)通脹調(diào)整後將平均增長0.4％，歐洲最大經(jīng)濟體德國的增幅甚至更小。

    德意志銀行估算，如果油價較其基準水平上漲50％，即目前漲幅的兩倍，可能在第一年導(dǎo)致歐元區(qū)GDP增幅減少0.4個百分點。人們已預(yù)料該地區(qū)經(jīng)濟2012年小幅萎縮。

    亞洲經(jīng)濟體的狀況更加參差不齊，通脹為主要擔(dān)憂問題。

    許多亞洲經(jīng)濟體實行燃料補貼，這或?qū)⒕徍陀蛢r對家庭的沖擊。但如果像德意志銀行對印度和印尼所預(yù)估的那樣，政府開始轉(zhuǎn)嫁能源成本，通脹可能急速上升。

    通脹壓力將令央行面臨復(fù)雜局面，可能壓制出臺更多貨幣措施來支持經(jīng)濟復(fù)蘇的可能性。

    但目前而言，油價上漲反映的主要是經(jīng)濟成長。

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