2012年3月1日，停泊在新加坡海岸附近的伊朗原油巨型油輪

    再過不到兩周，伊朗最大的石油買家將無法再享受倫敦保險市場提供的保障。該市場為全球95%的油輪承保漏油或嚴重碰撞事故。

　　歐盟外交官理事會7月開始實施的制裁案在今年1月23日提出。并且一周前的16日，美國的伊朗？朝鮮制裁調停官羅伯特•艾因霍恩訪韓，還要求韓國參與制裁。歐盟的制裁方案中包括禁止對運輸伊朗產原油的船舶投保的內容。

　　除非歐盟出人意料在最後一刻決定放寬制裁，否則歐洲的保險與理賠俱樂部（P&I）自7月1日將無法再為運載伊朗原油的船只承保。

原油運輸船舶一旦發生事故就會導致龐大的損失，因此若不能投保事實上就沒辦法使用。觸礁時除了船舶本身和原油的損害賠償規模外，因原油流出導致的環境污染和人名事故，每一艘的賠償規模超過一兆韓元（約合人民幣60億）。因此，大多數國家禁止未投保運輸船只的入港。

　　在極端情境下，伊朗原油出口可能在下月暫停，因為海外石油公司承擔不起這樣的風險，船舶未投保的情況下若發生事故，有可能導致數十億美元的責任。伊朗是石油輸出國組織（OPEC）第二大原油供應國。

　　油市漠不關心

　　但面對這些風險，油市卻顯得漠不關心。自4月以來，布蘭特原油價格下挫超過20%，自2011年初以來首次跌破每桶100美元。據路透一項調查，五名分析師均預計7月以及今年余下時間的伊朗原油出口充其量只會稍微減少。

　　花旗的Seth Kleinman稱，保險問題最初可能影響出口，但市場人士逐漸就會找到應對制裁的門道，之後出口又會增加。

　　交易商目前的押注是，歐債危機導致的需求減少、沙特原油產量接近紀錄高位，以及北美產出激增，將足以抵消去年以來伊朗石油日出口估計100萬桶的降幅。

　　八國集團（G8）亦已明確，一旦供應面臨威脅，則可能迅速釋放緊急石油儲備。

　　實際上，市場對伊朗因素的看法已由一個極端轉向另一個極端。今年稍早他們擔心以色列會對伊朗發動軍事襲擊，但正如一些分析師所警告的那樣，現在這種擔憂已被自得情緒所代替。

　　“我們的看法是，伊朗石油出口減少已在很大程度被消化，”荷蘭銀行能源分析師Hans van Cleef說，“因此7月1日禁令生效對油價的影響將非常有限。”

　　更廣泛地說，伊朗核計劃高級別談判達成決議的希望日益渺茫，以及敘利亞動蕩引發不穩定性的風險日益加劇，這些因素都可能被低估了。

　　“我覺得不穩定性比市場所認識到的要嚴重得多。”巴克萊分析師Helima Croft說道。

　　日本保險

　　花旗預估，伊朗石油日出口量將比5月減少20萬桶，然後維持在每日125萬桶直到年底——這個水準只有伊朗去年出口的一半。

　　分析師平均預估7月時伊朗石油日出口量將減少僅21.6萬桶。之後則是微幅變化。這相當於出口減少總幅度接近每日150萬桶，巴克萊分析師警告，這種減少幅度可能對油價帶來明顯的上漲動力，特別是在夏季石油需求升高之際。

　　一開始保險議題似乎算在歐盟制裁措施意外副作用的領域；歐盟制裁措施包括一個比較直接針對進口伊朗原油的禁令，以及其他多項設法迫使伊朗放棄核計畫的措施。

　　但保險議題很快就變成一個牽涉廣泛的核心問題。美國制裁措施已經成功迫使多數亞洲國家減少購買伊朗石油，減幅在10%或更高，但如果缺乏保險保障，有可能使伊朗石油出口完全中斷——即使是美國，這種情況似乎也不是他們所想要的。

　　主要進口商游說歐盟放松或延後制裁措施，但歐盟態度堅決：“我們從7月1日開始實施石油禁令的立場明確，”負責能源事務的歐盟執委會執委Guenther Oettinger上周表示。

　　多數進口商也在尋求國家的支援措施，但除了日本以外，成果甚少。

　　今年稍早時，中國船東向北京當局游說尋求協助保障，但沒有任何跡象顯示中國政府會提供這種協助。一名印度官員上周表示，印度政府正在努力設法解決這個問題。業界消息人士稍早表示，如果沒有對策，多數為國有的印度煉油業者，將被迫停止進口。

　　“石油交易商預期伊朗的石油買主將透過國家擔保，為歐盟海事保險找出可行的替代方案，”非營利組織Foundation for Defense of Democracies負責人Mark Dubowitz稱。

　　自有船隊？

　　伊朗最大私人經營的油輪商NITC向客戶承諾，它能夠維持船貨擁有10億美元保額繼續運送，主要是透過私營的Kish P&I公司承保。

　　根據NITC官網資料，如果動用船隊所有船只，理論上NITC的39艘船最高足以運送約6，200萬桶石油。假設一趟前往中國的35天來回運程，理論上船隊可能輸送每日180萬桶數量，已經超過伊朗當前出口量。

　　但經紀商指出，25艘超級油輪之中，多達四分之三可能已經用作過剩產量的海上儲存工具，比較小型的船只則不適合用於長程運輸。如果只動用NITC船只，將難以維持當前出口水準。

　　一些分析師認為，到最後，關鍵問題與制裁措施立即性影響的關系比較不大，關系較大的是某些國家能夠回避制裁的程度。

　　Natixis分析師Nic Brown指出，中國7月購買伊朗石油數量可能每日超過50萬桶。中國是唯一尚未取得美國制裁措施豁免的主要進口國。

　　“我們猜測中國進口商已經談好有利條件，進口更多伊朗石油，”他稱。

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