美國(guó)石油產(chǎn)量增加以及進(jìn)口量大幅削減將長(zhǎng)期抑制國(guó)際油價(jià)——國(guó)際能源署(IEA)公布最新的《國(guó)際能源展望》預(yù)計(jì)，到2020年左右，美國(guó)石油日均產(chǎn)量將達(dá)到1110萬桶，屆時(shí)將超越沙特成為全球最大石油生產(chǎn)國(guó)。此外，得益于石油、頁巖氣和生物能源產(chǎn)量的不斷上升，以及運(yùn)輸燃油效率的提高，美國(guó)石油進(jìn)口由此將大幅下降，直至2030年前后北美地區(qū)將成為石油凈出口地區(qū)。

　　削減進(jìn)口將攤低成本

　　雖然當(dāng)前WTI油價(jià)較Brent油價(jià)維持20美元左右貼水，但由于當(dāng)前美國(guó)石油對(duì)外依賴度依然維持55%左右，以及全球石油貿(mào)易中75%是以Brent油價(jià)作基準(zhǔn)價(jià)，因此這直接抬高美國(guó)原油進(jìn)口均價(jià)，從而令煉油廠成本居高不下。不過，未來隨著北美地區(qū)石油產(chǎn)量的增加，特別是加拿大油砂產(chǎn)量和美國(guó)本土產(chǎn)量的增加，那么美國(guó)將繼續(xù)削減中東的石油進(jìn)口，而當(dāng)前美國(guó)進(jìn)口加拿大石油的每桶成本較中東地區(qū)低23美元左右。早在去年，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬便宣稱，未來10年內(nèi)將美國(guó)石油進(jìn)口削減三分之一。因此，奧巴馬連任意味著美國(guó)將會(huì)加快削減石油進(jìn)口量的步伐。

　　除此之外，由于最近兩年Brent長(zhǎng)期較WTI維持較高升水等原因，今年以來美國(guó)煉油廠裂解利潤(rùn)一直運(yùn)作在歷史高位水平，這直接抬高了美國(guó)煉油廠開工率。與此同時(shí)，當(dāng)前美國(guó)原油商業(yè)庫(kù)存維持歷史高位，歐洲油品市場(chǎng)因歐洲煉油廠關(guān)閉產(chǎn)能而供應(yīng)偏緊。基于以上兩點(diǎn)，筆者預(yù)計(jì)美國(guó)煉油廠將繼續(xù)維持較高的開工率并加大出口至歐洲的油品，因而將緩解歐洲油品的供應(yīng)壓力，從而對(duì)Brent油價(jià)形成一定抑制作用。

　　頁巖氣“革命”打壓國(guó)際油價(jià)

　　十年之內(nèi)，頁巖氣在美國(guó)天然氣產(chǎn)量中的比例已由2%上升至37%，當(dāng)前美國(guó)已經(jīng)超越俄羅斯成為全球最大天然氣生產(chǎn)國(guó)。此外，美國(guó)油氣比于2012年4月17日一度飆升至53.41，創(chuàng)歷史新高，2010年以來美國(guó)油氣比均值為28.52，而之前美國(guó)油氣比均值只有12.27。筆者認(rèn)為，由于天然氣是清潔型能源以及過高的油氣比，因而，天然氣在發(fā)電以及供暖方面對(duì)石油產(chǎn)品顯示出較大的替代效應(yīng)。美國(guó)能源署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，在電力能源消耗中天然氣所占比重由2005年的18.76%上升至24.72%，而石油比重由3.05%下降至0.74%。

　　筆者還認(rèn)為，未來隨著在其他領(lǐng)域中天然氣對(duì)石油的替代技術(shù)得到長(zhǎng)足發(fā)展，特別是在汽車方面，那么未來美國(guó)將會(huì)提高天然氣的能源消耗比重而降低石油比重。EIA最新公布能源展望中稱，在2040年之前美國(guó)石油在所有能源消耗的比重將由當(dāng)前的36%降至32%，而天然氣由當(dāng)前的26%上升至28%。