自2012年歐盟和美國(guó)反傾銷調(diào)查以來(lái)，中國(guó)多晶硅-光伏行業(yè)遭遇了近10年來(lái)前所未有的挑戰(zhàn)。2012年底，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上，一系列扶持政策的發(fā)布，一方面，強(qiáng)調(diào)在市場(chǎng)倒逼機(jī)制下鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組，淘汰落后產(chǎn)能，嚴(yán)格控制新上單純擴(kuò)大產(chǎn)能的多晶硅、光伏電池及組件項(xiàng)目;另一方面，擴(kuò)大了國(guó)內(nèi)光伏電站的市場(chǎng)需求，更提高了電站并網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的盈利預(yù)期。

　　2013年1月7日，全國(guó)能源工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，今年全國(guó)能源系統(tǒng)將重點(diǎn)做好八個(gè)方面工作，其中包括大力發(fā)展新能源和可再生能源，大力發(fā)展分布式光伏發(fā)電等。會(huì)議還提出2013年實(shí)現(xiàn)全國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)1000萬(wàn)千瓦的發(fā)展目標(biāo)。

　　行業(yè)人士這樣評(píng)價(jià)，近期的會(huì)議和政策，猶如強(qiáng)心劑，將對(duì)國(guó)內(nèi)光伏電站的開發(fā)起到極大促進(jìn)和助力作用。但是，在熱潮掀起之時(shí)，專家也預(yù)警，國(guó)內(nèi)光伏電站建設(shè)已有過度開發(fā)的苗頭。大量電站建成卻未運(yùn)營(yíng)，就像新建卻空置的房屋，對(duì)于整個(gè)產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，最終可能會(huì)引發(fā)嚴(yán)重的資金鏈危機(jī)。

　　BT模式：買方市場(chǎng)形成

　　完整的光伏電站產(chǎn)業(yè)鏈包括：多晶硅生產(chǎn)企業(yè)、上游組件制造企業(yè)、開發(fā)電站的系統(tǒng)集成商、運(yùn)營(yíng)電站的電站業(yè)主，以及購(gòu)買電力的用戶等。和其他環(huán)節(jié)相比，光伏電站開發(fā)由于在技術(shù)、市嘗資金及產(chǎn)業(yè)鏈四大方面的競(jìng)爭(zhēng)門檻較高，無(wú)疑是全產(chǎn)業(yè)鏈中綜合競(jìng)爭(zhēng)能力最強(qiáng)的一環(huán)。

　　2012年9月，國(guó)家發(fā)改委首次明確光伏電站上網(wǎng)電價(jià)為每千瓦時(shí)1元和1.15元兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，以光伏發(fā)電1.4~1.5元左右的成本計(jì)算，加上政府補(bǔ)貼電價(jià)，光伏發(fā)電仍然有利可圖。利好一出，受困于產(chǎn)能過剩和貿(mào)易壁壘寒冬的光伏制造企業(yè)為消耗庫(kù)存，盤活資金，紛紛跨步，涉足下游，加大電站投資力度。此外，包括國(guó)電、大唐、中電投等大型電力國(guó)企在內(nèi)的各路資本也參與其中，隨著競(jìng)爭(zhēng)主體多元化，業(yè)界掀起了電站開發(fā)熱潮。

　　但是，值得關(guān)注的是，和一些擁有光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)的企業(yè)的BOT(建設(shè)-運(yùn)營(yíng)-轉(zhuǎn)售)光伏電站運(yùn)營(yíng)模式相比，大多數(shù)光伏制造更傾向于 BT(建設(shè)電站-轉(zhuǎn)售)模式。由于BT模式的進(jìn)入門檻較低，以電站建設(shè)平均成本15元/瓦計(jì)算，建成電站能以高于16.5元/瓦的價(jià)格轉(zhuǎn)售，其凈利潤(rùn)率明顯高于嚴(yán)重虧損的傳統(tǒng)光伏制造業(yè)務(wù)。

　　BT模式中影響企業(yè)利潤(rùn)率的，主要是電站的售出價(jià)格。國(guó)內(nèi)光伏電站的收購(gòu)方主要為國(guó)有電力公司、基金投資公司等。一方面，制造商一窩蜂地涌入市場(chǎng)開發(fā)電站，希望能把握則將實(shí)現(xiàn)近10%的凈利潤(rùn)率;另一方面，電力公司也逐步轉(zhuǎn)向自己投資建設(shè)電站，基金投資公司也日趨謹(jǐn)慎，都導(dǎo)致電站轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)成為買方市常

　　此外，由于制造商急于消化庫(kù)存，光伏組件價(jià)格進(jìn)入快速下降通道。公開數(shù)據(jù)顯示，過去6年中，光伏組件價(jià)格下降86.6%，系統(tǒng)價(jià)格下降了 83.3%，目前包括龍頭企業(yè)在內(nèi)的光伏產(chǎn)品毛利率均低于10%，有的甚至出現(xiàn)負(fù)毛利率。隨著組件、系統(tǒng)等價(jià)格的下降，更加劇了光伏電站銷售的“價(jià)格戰(zhàn)”，使BT模式利潤(rùn)率快速下滑。

　　以上種種情況，都不免令人產(chǎn)生這樣的擔(dān)憂：電站開發(fā)過度，越來(lái)越多的電站建成卻賣不出去。一旦電站賣不出去，制造商不僅將面臨資金占用壓力，其自身運(yùn)營(yíng)電站還可能導(dǎo)致虧損。中銀國(guó)際證券預(yù)算顯示，當(dāng)電站銷售價(jià)格下降到9元/瓦時(shí)，BT模式的凈利潤(rùn)率只有0.6%，電站運(yùn)營(yíng)7年才能達(dá)到盈虧平衡，企業(yè)資金無(wú)法快速回籠，可能面臨資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

　　更為雪上加霜的，是“倒賣路條”怪象。“路條”指包括組件、系統(tǒng)部件及施工、電站項(xiàng)目等在內(nèi)的政府批文。公共媒體曝光過國(guó)內(nèi)光伏電站開發(fā)的重點(diǎn)地區(qū) ----青海省的“路條市潮：一個(gè)10兆瓦電站的路條經(jīng)倒手后可以從60萬(wàn)~70萬(wàn)元賣到200萬(wàn)元。業(yè)內(nèi)人士透露，甘肅、新疆光伏電站“路條”的價(jià)格更是翻番。高企的路條費(fèi)，間接拉升了企業(yè)投資電站的成本，加大了后續(xù)資金風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的隱患。

　　風(fēng)險(xiǎn)：從顯現(xiàn)到驟增

　　電站開發(fā)不是金融游戲，資金鏈危機(jī)可以將企業(yè)置于死地。數(shù)據(jù)顯示，2012年前三季度，包括無(wú)錫尚德電力、賽維LDK和英利綠色能源等龍頭在內(nèi)的幾乎全部光伏企業(yè)均持續(xù)虧損，尚德和賽維還一度盛傳破產(chǎn)消息。

　　對(duì)業(yè)界有所警示的，還有2012年年中尚德電力在意大利建設(shè)電站項(xiàng)目引發(fā)的“反擔(dān)保騙局”。據(jù)了解，為消納自身光伏設(shè)備并通過轉(zhuǎn)售或運(yùn)營(yíng)電站獲利，尚德利用其控股的GSF基金撬動(dòng)銀行的貸款，在意大利投資建設(shè)光伏電站。整個(gè)鏈條順利運(yùn)行的前提，是電站順利售出或政策運(yùn)營(yíng)、迅速并網(wǎng)發(fā)電，并得到當(dāng)?shù)卣�府補(bǔ)貼。但是最終，該項(xiàng)目最終并未順利并網(wǎng)發(fā)電，加之虛假反擔(dān)保的罪名，使尚德陷入了嚴(yán)重的資金鏈危機(jī)。

　　另外，電站開發(fā)需要具備一定技術(shù)能力。光伏發(fā)電領(lǐng)域在我國(guó)還處于起步階段，技術(shù)亟待推廣，水平也需廣泛提升，一個(gè)設(shè)計(jì)細(xì)節(jié)都可能影響整體運(yùn)營(yíng)成本。而且，有些問題，只有待電站真正運(yùn)營(yíng)起來(lái)，才能被發(fā)現(xiàn)并解決。但是以目前情況來(lái)看，光伏制造商快速出手，為使資金流動(dòng)起來(lái)而建設(shè)電站的過程中，對(duì)專業(yè)的開發(fā)和運(yùn)營(yíng)能力并未提出要求，技術(shù)水平更令人堪憂。對(duì)此，專家表示：大干快上的熱潮中，電站開發(fā)的質(zhì)量無(wú)法保證，必將加出現(xiàn)大豆腐渣工程的可能。

　　此外，制造商經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域的盲目延伸，也嚴(yán)重?cái)D壓了電站開發(fā)主角----系統(tǒng)集成商的利益，“攪混了市潮。集成商表示，原來(lái)依靠在電站開發(fā)中銷售組件的差價(jià)而賺取的利潤(rùn)，如今被制造商的直銷而剝奪;而華能、大唐等國(guó)企與電力公司的背景關(guān)系，在協(xié)調(diào)電網(wǎng)的能力上顯然也比集成商更具有優(yōu)勢(shì);集成商的盈利空間逐漸被蠶食，行業(yè)無(wú)序發(fā)展情況嚴(yán)重。

　　補(bǔ)貼：缺口不補(bǔ)，困局難破

　　除了價(jià)格戰(zhàn)和質(zhì)量問題，電站開發(fā)盈利的最大問題----光伏并網(wǎng)、并網(wǎng)電價(jià)、補(bǔ)貼等方面政策，或不明朗，或仍待落地，都使企業(yè)面臨的多方面風(fēng)險(xiǎn)未消。

　　以補(bǔ)貼為例。可再生能源補(bǔ)貼是國(guó)家根據(jù)特許權(quán)招標(biāo)對(duì)風(fēng)電、光伏等可再生能源發(fā)電確定的高于常規(guī)火電的上網(wǎng)電價(jià)。結(jié)算時(shí)，電網(wǎng)公司負(fù)責(zé)結(jié)算當(dāng)?shù)鼗痣娒摿蛏暇W(wǎng)電價(jià)部分，剩余部分即為可再生電價(jià)補(bǔ)貼，由電力消費(fèi)者承擔(dān)，由國(guó)家財(cái)政組織資金發(fā)放。2006年7月至今，每千瓦時(shí)電量的可再生能源電價(jià)附加費(fèi)已從 1厘錢漲到8厘錢，但仍跟不上風(fēng)電和光伏發(fā)電項(xiàng)目增長(zhǎng)的步伐，補(bǔ)貼資金缺口不斷拉大。2012年年初，《人民日?qǐng)?bào)》曾援引財(cái)政部人士的話稱，2010年度可再生能源電價(jià)附加缺口20億元左右，2011年缺口100億元左右。能源局內(nèi)部人士透露，2012年缺口或達(dá)200億。

　　2012年12月4日，國(guó)家發(fā)改委網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼和配額交易方案(2010年10月~2011年4月)的通知》，意味著拖欠多時(shí)之后，新一輪電價(jià)補(bǔ)貼結(jié)算終于展開。但是，即便本輪結(jié)算完成，在2011年4月到2012年12月之間，還有近20個(gè)月的電價(jià)補(bǔ)貼沒有著落。2012年 12月18日，財(cái)政部官網(wǎng)公布《關(guān)于預(yù)撥2012年可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金的通知》，安排85.97億元用于預(yù)支2012年1月1日以來(lái)的可再生能源電價(jià)附加資金補(bǔ)助，其中風(fēng)電58.5億元、光伏7.23億元、生物質(zhì)20.23億元。但這一數(shù)字，與2012年所需總量相比仍有不小的差距。

　　“兩個(gè)問題：一是量不足，一是拖欠時(shí)間太長(zhǎng)，我們企業(yè)也在呼吁解決這個(gè)問題。”龍?jiān)措娏�集團(tuán)股份有限公司副總經(jīng)理張?jiān)幢硎尽?/p>

　　補(bǔ)貼不能及時(shí)到位，會(huì)導(dǎo)致供應(yīng)商、開發(fā)商、投資商之間的三角債，長(zhǎng)此以往，企業(yè)就沒錢去做研發(fā)和質(zhì)量改進(jìn)，零部件的質(zhì)量也會(huì)下滑，最后必然導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)設(shè)備質(zhì)量下滑。“兵馬未動(dòng)，糧草需先行，補(bǔ)貼資金不解決，企業(yè)即便進(jìn)行投資，補(bǔ)貼資金不到位也會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈上游的噩夢(mèng)。”

　　目前，我國(guó)“十二五”(2011年~2015年)規(guī)劃的光伏裝機(jī)為20吉瓦，從目前地面電站、金太陽(yáng)示范工程和分布式光伏集中示范區(qū)的項(xiàng)目規(guī)劃來(lái)看，這一目標(biāo)很可能進(jìn)一步上調(diào)，甚至有望達(dá)到40吉瓦。專家表示，在這個(gè)龐大的目標(biāo)之下，中國(guó)的當(dāng)務(wù)之急是解決補(bǔ)貼欠賬問題，進(jìn)而理順整個(gè)可再生能源管理和補(bǔ)貼機(jī)制，這對(duì)中國(guó)未來(lái)的新能源發(fā)展至關(guān)重要。