在“石油老將”傅成玉的親自操刀下，中國石油化工集團公司(下稱“中石化”)的專業化重組正逐步推進。

　　2012年12月28日，北京朝陽門中國石化(600028,股吧)大廈內，中石化石油工程技術服務有限公司揭牌成立。中石化下屬的8家油田企業的石油工程資產、4家石油工程整建制單位，整合重組為一家由中石化全資控股的子公司，涉及員工14萬人、資產766億余元。

　　“石油工程板塊的專業化重組，是中國石化集團自2000年、2001年股份公司在海內外四地上市以來涉及面最大的一次改革重組。是公司在新時期新階段啟動新一輪改革，推動各業務板塊整體和諧發展的重要步驟。”中石化董事長傅成玉說。

　　在啃下石油工程業務整合這塊“硬骨頭”之后，傅成玉布下的中石化專業化重組這盤大棋基本已勝利在望。在此之前，中石化旗下的潤滑油銷售業務、煉油銷售業務、煤化工業務、煉化工程業務都已相繼完成重組。

　　下一步，傅成玉很可能會將這些專業化公司挨個送上資本市場，打造一個“中石化系”的上市公司群，這才是傅成玉推動中石化專業化重組的最終目的。記者獲悉，重組完成的煉化工程板塊已率先提交上市申請，如果順利的話，預計將在2013年二季度在港交所上市。

　　傅氏大棋局

　　曾任中國海洋石油總公司總經理的傅成玉，在2011年4月，突然接到中組部的任命通知，被派往中石化出任董事長一職。

　　新的職務變動，讓傅成玉的職業生涯再向前躍進了一程。相比中海油，中石化是一片更為廣闊的天地。以營業收入計，中石化要高出中海油1500余億美元。在輿論評價中，傅成玉具有國際視野且擅長資本運作，業界預期他的入主將給中石化帶來一些新的變化。

　　果不其然，8月3日，傅成玉上任僅四個月，在其主導下將中石化長遠發展的核心目標確定為“建設世界一流能源化工公司”。作為這一戰略目標的支撐，傅成玉領導中石化開始醞釀并決定實施各專業版塊的重組整合。

　　“傅總將新政主攻方向確定在輔業重組上，這是大家都沒有想到的一步棋。重組改革會涉及很多的人事安排、利益分配等諸多棘手問題，推動起來阻力會很大。做這件事，需要很大的魄力。”中海油內部一位熟識傅成玉的人士告訴記者。

　　所謂輔業，是中石化的勘探開發、煉油化工等主業之外的業務內容。在中石化內部，輔業一度是不賺錢、大包袱的代名詞，其歷史來源是多年前的主輔分離改革。

　　1998年3月，中石化在原化工部等單位的基礎上改制而來，承襲了大量龐雜的業務內容和機構單位。兩年后，中石化為了實現海外上市的目標，對所有資產進行主業、輔業切割。盈利能力強的主業資產，劃入股份公司拿去上市;而工程建設、化工產品銷售、油田技術服務等盈利不佳的輔業資產，被剝離下來作為存續部分留在集團公司。

　　中石化這次主輔分離造成的結果是，公司內部各板塊發展極度不平衡，各專業業務單元散亂無章，缺少一個統一的品牌。比如石油工程技術服務業務，中石化旗下幾乎每一家油田都有，是典型的多而不強。

　　“每一塊都是分散的，根本無法形成很強的合力，不利于技術革新和競爭力的提升�，F在公司要做的專業化重組，就是將這些散亂的資產按照業務內容的不同來進行整合。整合到一起，業務也就順了。”中石化勘探開發研究院咨詢委員會副主任張抗告訴記者說。

　　重組進行時

　　中石化的專業化重組，看似一步不得不下的棋，但是具體怎么做卻是對主導者的極大考驗。在此之前，專業化重組已經多次動議而未成正果。

　　2007年前后，時任中石化總經理陳同海提出整合石油工程業務的想法。但是不久，陳同海因貪污腐化問題被“雙規”，此重組也就無疾而終。蘇樹林繼任中石化總經理后，發展思路又有所不同，甚至是將此前重組中調整過的一些單位又重新劃歸原單位。

　　“重組困難，主要在人事安排和利益切分上。在長期的歷史積累之下，很多輔業單位都已經形成了自己的固有利益格局，把這些分散的單位重組到一起會涉及到很大范圍的人員調整，推進下去肯定是有很大難度的。”中石化內部一位高層人士表示。

　　傅成玉看到了這一問題。在確定重組方針時，將人事安排放在了突出的位置。在具體推進之前，多家納入重組范圍的公司提前將人事檔案凍結，避免出現臨時安插人員的情況出現。在具體推進重組時，中石化提出了人隨資產走、兼顧個人意愿、工資不下降等原則，盡量減少因重組帶來的反對、抵觸情緒。

　　2012年4月，重組大幕正式拉開，中石化選擇了相對來講業務單一、體量不大、重組難度較小的潤滑油銷售業務進行試水。潤滑油分公司將18家省市石油公司手中的潤滑油銷售業務接管過來，同時新成立11家銷售代表處，潤滑油銷售業務整合工作在四個月內基本完成。

　　首戰告捷，重組繼續向前推進。2012年6月28日，中石化整合瀝青、石油焦、硫黃、石蠟等四大類產品的銷售，在上海成立了中石化煉油銷售有限公司;9月3日，中石化煉化工程(集團)股份有限公司掛牌成立;2012年9月28日，中石化整合煤化工業務，在北京成立了長城能源化工有限公司。

　　在這緊鑼密鼓的重組大戰中，中石化并沒有進行大范圍的人員調整，基本上維持了各公司原有架構。各專業化公司的高管，基本由中石化總部的高管兼任。例如：石油工程技術服務公司董事長，由集團公司副總經理曹耀峰擔任;煉化工程公司董事長，由中石化股份公司高級副總裁蔡希有出任。

　　及至2012年12月28日，石油工程技術服務有限公司揭牌成立，中石化完成了規模最大的一塊業務重組。中石化下屬的8家地區公司、3家專業公司、2家技術研究院整合為一家公司，涉及現有員工14萬余人，固定資產766億余元，新公司預計2012年年收入為950億元。

　　整合后遺癥?

　　在初步將紛繁復雜的各項業務資產、人員捏合到一起后，重組產生的后續問題就開始逐步顯現，這將是中石化此次規模巨大的變革所面臨的持久、艱巨的考驗。

　　前述中石化內部高層人士告訴記者說：最大的問題是擔心整而不合，各個相同業務單元是放到了一起，但是如果貌合神離也不行。整合到一起是要形成整體的競爭力，如果出現人員內耗，整合的效果將大打折扣。

　　以工程技術服務板塊為例，在重組之前包括石油工程管理部與勝利油田、中原油田、河南油田、江漢油田、江蘇油田、西南石油局、華北石油局、華東石油局8家油田企業的石油工程業務、資產、人員及國際石油工程公司、上海海洋石油局、工程技術研究院、物探技術研究院等4家石油工程整建制單位。 重組后，石油工程業務從油田企業中整體剝離，原來8家油田企業的石油工程隊伍基本不動，成立為8家地區公司，新公司在總部設立了鉆井事業部等五個專業事業部，擁有各類施工隊伍2500余支。

　　對于這樣龐雜的隊伍，如何避免市場競爭中可能出現的內耗并沒有一個很好的解決辦法。中石化在為重組召開的專門會議中，僅提出了“市場分級管控、業務分灶吃飯、資源統籌共享”的原則，但能不能分得開、有效協調這八家地區公司之間的業務關系，還是未知數。

　　在重組之后，各專業化公司的獨立市場生存能力是另外一個難題。在重組前，各輔業都依托在各個油田公司、煉油銷售公司生存，業務量有保證，如果出現虧損問題會有集團公司統一核算填補，員工福利待遇基本不會大幅縮減。

　　各專業化公司重組剝離之后，將變成一家家獨立的分公司，對于他們此前所依附的“母體”完全變成了對等的“外人”，將無法享受此前的種種關照，還會直接面臨其他市場主體的直接競爭，各專業化公司如何實現獨立行走，需要面臨市場的檢驗。

　　目前來看，各專業公司“斷奶”期之痛將難以避免。以中石化石油工程技術服務公司為例，整體規模排在世界前列，服務市場遍布中東、非洲、美洲、中亞、東南亞五大地區，但實際的銷售利潤率僅1.5%，資產利潤率僅2%。相比中海油服(601808,股吧)(601808.SH)30%左右的利潤率，中石化石油工程技術服務公司的盈利能力明顯嚴重不足。將來進一步脫離關聯公司的保護之后，其生存的艱難是可想而知的。

　　資本下一步

　　傅成玉布下的這盤重組大棋，最后的指向非常明確：上市融資。這和他主政中海油時期的做法基本一致，在中海油領導人的位置上，他相繼將中海油服、海油工程(600583,股吧)、中�；瘜W等專業公司推上資本市場，融得了數量可觀的發展資金。

　　“上市融資是傅成玉的必然選擇。”上海某券商機構不愿具名的研究員向記者指出，中國石化(0386.HK)的負債率已經很高，2012年中報顯示負債率由上年底的55.67%升至56.25%。

　　“換句話說，中石化是缺錢的，需要拓寬融資渠道來解決負債率升高的難題。但是，拿中國石化來融資已經不可能了，資本負債率那么高，煉油虧損又那么嚴重，再融資難以得到資本市場的認可。”該研究員進一步分析說。 最新消息顯示，中石化集團旗下上市公司中國石化股份有限公司正在與母公司展開談判，試圖從后者手中收購80億美元的上游資產，涉及到在英國、俄羅斯、哥倫比亞及哈薩克斯坦等國的油氣業務，預計相關交易將于4月份進行。

　　此外，在1月8日，中石化煉化工程(集團)股份有限公司已經率先向港交所提交了首次公開募股(IPO)申請，籌資規模為15億美元。負責為此次IPO交易提供服務的券商為中信證券(600030,股吧)、摩根大通和瑞銀等，如果順利，有望在第二季度成功上市。

　　而最新掛牌成立的石油工程公司，傅成玉同樣將其發展目標定位為：中國石化控股并依托資本市場實現專業化、市場化、國際化發展的上市公司。按照發展計劃，上市時間確定在“十二五”末期。

　　如果把傅成玉布局的這些戰略性步驟全部達成，中石化旗下將擁有中石化股份、煉化工程與石油工程三大上市融資平臺，這與中海油當前的資本市場布局基本一致。如果再加上潤滑油業務、煤化工業務，中石化有望形成一個陣容整齊的上市公司群。

　　對于這樣的長遠布局，資本市場會是怎樣的態度呢?

　　前述研究員告訴記者說，對于中石化來講，理清體系機制、各業務單元更透明化是一項有價值的工作。目前雖然A股市場并不太好，港股整體的市場則還不錯，中石化此時選擇登陸港股時機尚可。

　　“專業化公司就能夠獲得較高溢價，還不一定。雖然石油公司的專業化目前是國際能源行業的大潮流，但專業化也有短板。在油價動蕩時期，一體化公司的穩定性更強，業績波動會小一些。”該研究員進一步指出。