我們對2013-2018年Brent原油價格保持樂觀。假設(shè)IMF對未來全球GDP增速恢復(fù)至4.3-4.5%的預(yù)測值實現(xiàn)的話,2014年之后原油供應(yīng)將趨向緊張。2015年起原油需求增長將超過凈供給增長,同時北美輕緊油革命的影響將逐漸減退。已經(jīng)較低的沙特閑置產(chǎn)能將進一步減少,到2018年將所剩無幾。從2016年開始,美國可能需要與IEA合作釋放戰(zhàn)略原油儲備,以防止油價升至120-130美元/桶。

　　報告摘要

　　我們使用的輸入是IEA的經(jīng)濟增速與原油供給增長預(yù)測值。我們和一致預(yù)期的主要區(qū)別在于我們認為全球GDP增速的能源密度更高。

　　我們的油價預(yù)測值主要下行風(fēng)險來自于不及預(yù)期的GDP增速。如果全球GDP平均增速保持在2.5%左右,那么2013-2018年Brent原油價格將保持在95-105美元/桶。主要的上行風(fēng)險來自低于預(yù)期的非OPEC國家原油供給增長,尤其是美國和加拿大地區(qū)政策或市場驅(qū)動的項目延遲、產(chǎn)量停滯或者衰退。低于預(yù)期的伊拉克產(chǎn)量增長也是可能的油價上行風(fēng)險之一,還有其他產(chǎn)油國的地緣政治風(fēng)險。

　　美國國務(wù)院宣布獲得具體信息“美國大使館和領(lǐng)事館將受到威脅”,并從周日開始關(guān)閉中東、非洲以及部分南亞地區(qū)大使館。同時,埃及軍方正在準(zhǔn)備驅(qū)散前總統(tǒng)穆爾西的支持者,后者中大部分人拒絕和平結(jié)束示威。如果大規(guī)模暴力沖突再次發(fā)生,原油風(fēng)險溢價將卷土重來。