7月份多數大宗商品跌跌不休，而國際原油價格卻一枝獨秀。盡管現在出現小幅回調，但依然處于高位運行。出于以下幾方面的原因，筆者認為原油價格難以快速回落：

　　首先，中東地區局勢動蕩加劇，或刺激原油價格上揚。埃及局勢緊張加劇，穆斯林兄弟會和臨時政府的支持者之間沖突不斷，國內和解進程受阻。受埃及局勢影響，利比亞、敘利亞、伊拉克、突尼斯等多國局勢也動蕩不安，示威游行沖突不斷。中東局勢變數增多，稍有不慎或發生大規模動亂。中東作為世界石油的主要供應地區，其局勢的任何不利變化都將刺激國際原油脆弱的神經。

　　其次，美國原油庫存持續減少，經濟復蘇向好。據美國能源資料協會(EIA)的數據，6、7月份美原油庫存四周連續下降1035萬桶、984萬桶、609萬桶、280萬桶，四周累計減少近3000萬桶(截至7月19日當周)，最新一周增加30萬桶(截止7月26日當周)。近期公布的美國經濟數據好于市場預期，經濟復蘇向好提振美國對原油的需求前景;此外，美國夏季駕車增多等因素也增加了對原油的需求。當前，美國原油庫存處于相對低位，原油和石油產品整體庫存高位回落。此前，EIA在7月份的月度報告中上調了今年全球原油消費及油價預測，EIA預計今年全球日原油消費將達9005萬桶，上月預測數字9003萬桶;明年日消費將達9129萬桶，上月預測為9122萬桶。英國咨詢機構Oil Movements表示，在截至8月17日的四周內，未計入安哥拉和厄瓜多爾的石油輸出國組織(OPEC)日均海運石油出口料將減少49萬桶。

　　最后，寬松的世界貨幣政策環境。7月召開的G20峰會在公報中表示，繼續支持實施寬松貨幣政策，以幫助經濟復蘇。7月日本執政聯盟也在選舉中取得參議院控制權，有利于安倍推行其倡導的寬松貨幣政策。美國聯邦儲備理事會(FED/美聯儲)7月31日稱，美國經濟繼續復蘇但仍需要支持，短期內將繼續執行每月購買850億美元公債和抵押貸款支持證券(MBS)的計劃，以提振仍受聯邦預算收緊和海外增長疲弱拖累的經濟。

　　當前世界原油供需關系、貨幣政策環境以及全球經濟復蘇前景，都將對原油價格構成支撐，預計原油價格將高位震蕩。