自10月9日在上海期貨交易所上市掐指算來，石油瀝青期貨這個原油產(chǎn)業(yè)鏈上的期貨新品種如今已經(jīng)滿月。首月交投較為活躍，市場運行平穩(wěn)，由于受到了國內(nèi)外石油企業(yè)的廣泛關(guān)注，價格發(fā)現(xiàn)功能正在逐步顯現(xiàn)。

　　截至11月8日共計23個交易日里，各月合約累計成交394.2萬手(合3942萬噸)，總成交金額為1729.8億元，各合約總持倉量72412手。其中，10月9日上市交易當(dāng)天累計成交34.8萬手(348萬噸)，成交金額157.9億元，總持倉70826手。10月30日最高日成交39.4萬手、成交金額168.4億元，10月28日最高日持倉97430手。日均交易量17.14萬手、日均成交金額75.21億元，交易規(guī)模、持倉規(guī)模較為適中。

　　瀝青期貨上市一個月以來，期貨價格總體伴隨著國際原油價格波動呈震蕩下跌走勢。業(yè)內(nèi)人士稱，瀝青期貨價格與國際原油價格聯(lián)動以及國內(nèi)現(xiàn)貨市場之間均存在一定的相關(guān)性。受國際原油價格下跌及國內(nèi)市場需求較淡影響，10月28日主力合約BU1402價格大幅下跌正是瀝青期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的初步體現(xiàn)。從瀝青期貨合約間的價差結(jié)構(gòu)來看，呈現(xiàn)出遠(yuǎn)期向近期逐月貼水的排列，與國際市場石油期貨的價格結(jié)構(gòu)特征完全一致，得到了廣大市場參與者的認(rèn)同。

　　分析師李英表示，石油瀝青期貨合約自10月9日上市一個月以來，主力合約BU1402日均成交168398手(約168萬噸)、持倉61595手(約62 萬噸)，日內(nèi)平均波動幅度為64元/噸(高低點差)。2012年中國年度瀝青表觀消費量2126萬噸，平均月消費量177萬噸，期貨規(guī)模基本與現(xiàn)貨交易相匹配。期貨價格從最高4658元/噸到最低4228元/噸，整體呈震蕩下行行情。該走勢符合對未來冬季現(xiàn)貨需求看淡、價格走低的市場預(yù)期，充分體現(xiàn)了期貨的遠(yuǎn)期價格發(fā)現(xiàn)及套期保值功能。

　　石油瀝青期貨是全球首個瀝青期貨品種，由市場決定的瀝青期貨價格，表現(xiàn)較為活躍、市場參與者眾多，交易透明度高，這些均為瀝青期貨充分展現(xiàn)了價格發(fā)現(xiàn)的功能，同時也為投資者提供了公開、公正、高效、競爭的交易平臺，為將來充分形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性瀝青交易平臺打下了扎實基礎(chǔ)。

　　“結(jié)合目前盤面以及我們調(diào)研了解的情況得知，當(dāng)前交易活躍、持倉量大的僅BU1402一個合約，入市參與的多為機(jī)構(gòu)資本或投機(jī)散戶，而瀝青現(xiàn)貨經(jīng)營者尤其是瀝青需求方均觀望居多。建議，后續(xù)可進(jìn)一步對其上下游實體企業(yè)進(jìn)行期貨推廣及相關(guān)培訓(xùn)，便于石油瀝青期貨持續(xù)有效運作，并充分發(fā)揮其市場作用。” 李英說。

　　分析師全峰稱，從市場了解的一些情況來看，目前參與期貨交易的石油類企業(yè)運作都較為謹(jǐn)慎，同時努力建立健全各種內(nèi)控制度，為今后企業(yè)參與期貨市場的套期保值打好基礎(chǔ)。

　　據(jù)了解，由于目前期貨價格較現(xiàn)貨價格的低估，加之正逢瀝青冬季訂貨會的時機(jī)，一些瀝青貿(mào)易公司準(zhǔn)備充分利用瀝青期貨套期保值的相關(guān)功能，在BU1402上申請買入套保，并且正在辦理相關(guān)套保手續(xù)。瀝青企業(yè)入市規(guī)模比例未來有望逐步擴(kuò)大，該品種服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的相關(guān)功能將得到進(jìn)一步的發(fā)揮和體現(xiàn)。

　　石油瀝青期貨上市開局良好，目前掛牌僅僅一個月，要真正充分發(fā)揮其功能作用還需要一個漸進(jìn)的培育過程，需要市場的呵護(hù)。就參與市場的瀝青企業(yè)而言，面對新市場也還需要有一個探索和熟悉的過程。