截至4月29日，原油期貨在過去8個交易日中第六次走高，創下近6個月新高，紐約商交所6月交割的輕質低硫原油期貨結算價上漲至每桶46.03美元；ICE布倫特原油期貨上漲至每桶48.14美元。兩大期貨均創下自去年11月4日以來的最高結算價。為何多哈協議流產后，原油價格不降反升？

　　目前，多家石油開采公司表示，原油期貨價格一旦反彈至50美元 /桶上方，就要多開工。那么，油價能不能站穩在這個價位上呢？

　　沙特野心：讓油價慢點反彈

　　談此輪原油期貨價格的反彈，還得從多哈協議會議說起。

　　4月中旬，16個產油國在多哈舉行的凍產會議以失敗告終。外界普遍認為，沙特在最后一刻改變主意，導致協議流產。

　　很顯然，沙特再次成為一錘定音之人，提出的否決理由是伊朗沒有加入凍產協議。但是，事情并沒有這么簡單。沙特如果想保持自己在原油市場“帶頭大哥”的地位，需要防備的不僅僅是伊朗，還有美國頁巖油生產商，以及俄羅斯。

　　從2014年開始，在對抗美國頁巖油的斗爭中，沙特落入下風，美國頁巖油市場的頑強遠超所有人預期。一年前，美國主要頁巖油生產商稱，需要油價達到每桶60美元以上，才會增加產量。然而，由于生產成本的進一步降低，現在，一些生產商已經表示，油價一旦超過40美元/桶，就會考慮提高原油產出。

　　OPEC秘書長Abdalla Salem El-Badr曾表示，美國頁巖油行業對價格和產量的變化反應迅速，如果原油市場有任何減產，它們會迅速補上。

　　因此，要想“拖死”美國頁巖油生產商，油價不能高于40美元/桶。如果多哈協議達成，油價反彈會更迅速，這不是沙特希望看到的。

　　至于俄羅斯，通過攪黃（多哈）會議，沙特再次展現了它的至高權力，提醒了OPEC國家，不要輕易與俄羅斯商談，沙特現在還有很大權力。

　　協議談判破產當日，原油期貨暴跌6%。

　　市場狀況：八個交易日六次走高

　　但是，原油期貨價格并未一落千丈，反而節節攀升。

　　截至4月29日，原油期貨在過去8個交易日中第六次走高，紐約商交所6月交割的輕質低硫原油期貨結算價上漲至每桶46.03美元；ICE布倫特原油期貨上漲至每桶48.14美元。

　　為什么原油期貨價格不跌反升呢？

　　綜合投行、能源咨詢公司、原油經紀商的觀點：多哈協議流產后，油價能保持如此韌性是因為市場供需基本面將在今年出現顯著的“再平衡”。油價低位徘徊將擠出部分高成本產油企業，市場對這一趨勢延續的預期導致油價迅速恢復。

　　供給端，根據國際能源署（IEA）的預測，盡管今年全球原油庫存還是持續增加的狀態，但速度將顯著放緩，“前6個月每日增加150萬桶庫存，到了下半年將減少至每日20萬桶，主要原因是部分美國高成本油企退出市場。”

　　需求端，美國能源信息署預計2016年、2017年全球日均原油需求分別上漲120萬桶和130萬桶，國際能源署則預計全球日均石油需求增長120萬桶。

　　石油開采：站穩50美元就開工

　　油價悄悄反彈至47美元/桶上方，現在大家都想著，何時會升至50美元/桶以上？特別是一些石油開采公司，早就在等著這一天。

　　據彭博社4月27日報道，英國石油公司（BP Plc）、鉆探設備公司納伯斯（Nabors Industries Ltd.），以及加拿大先鋒自然資源公司（Pioneer Natural Resources Co.）近日均表示，油價反彈至50美元/桶以上能鼓勵石油公司開展更多鉆探業務，或者為這些公司的資金流動提供所需的支撐。

　　據能源咨詢公司伍德麥肯茲（Wood Mackenzie Ltd.）稱，若原油均價達到53美元/桶，那么全球最大的50家上市石油公司的現金流失可以終止，“若油價反彈至50-55美元/桶區間，英國石油公司將能在派發股息和進行資本開支的情況下取得現金流平衡，這一價位較其此前預期的60美元/桶有所下降”。

　　納伯斯公司擁有全球最大規模的陸上鉆井平臺。該公司稱，已經與幾大客戶討論了相關計劃，如果油價“輕松”反彈至50美元，就在今年下半年增加原油相關的工作量。

　　加拿大先鋒自然資源公司則在一份業績聲明中表示，若油價觸及50美元/桶，并且原油供求前景樂觀，該公司將增加10個水平鉆井平臺。

　　大陸資源公司（Continental Resources Inc）首席運營官杰克·史塔克（Jack Stark）上個月在接受采訪時稱，在37美元/桶的基準線以上，油價每攀升5美元，該公司收入就能增加約2億美元。到油價觸及52美元/桶時，該公司將可能尋求增加更多鉆井平臺。

　　油價前景：50美元/桶能站穩嗎

　　原油價格一旦觸及50美元/桶，以及能否保持在此水平仍是未知數。

　“不僅僅是要觸及50美元。”伍德麥肯茲駐休斯敦的、負責企業分析事務的副總裁麥凱（Fraser McKay）在接受媒體采訪時稱，“關鍵是，在你開始批準那些能在50美元/桶上賺錢的項目前，油價要觸及并保持在這一價位之上，并且市場對未來油價的預期也高于50美元/桶。”

　　石油公司現在討論業務推進計劃可能還為時過早。去年出現過類似的情況。2015年油價曾幾次反彈到50美元/桶的水平，但最終都沒有保持住。石油公司推進業務的計劃也都化為泡影。

　　全球基準布倫特原油期貨從2014年中期開始下跌，在2015年初跌至50美元/桶下方，隨后出現反彈。反彈結束后，油價在2015年8月再度跌破50美元/桶。隨后的幾個月內，油價曾多次圍繞50美元/桶展開拉鋸。