12月5日，太原煤炭交易價(jià)格指數(shù)報(bào)收于139.64點(diǎn)，環(huán)比下跌0.17%。這是該指數(shù)連續(xù)上漲20期后，今年7月以來首次下跌。

    分析人士認(rèn)為，繼港口動(dòng)力煤市場(chǎng)下調(diào)之后，坑口價(jià)格的下跌，確認(rèn)了煤價(jià)回調(diào)的傳導(dǎo)趨勢(shì)，煤炭?jī)r(jià)格或已全面進(jìn)入回調(diào)階段。

    反應(yīng)慢于動(dòng)力煤價(jià)

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，太原煤炭交易價(jià)格指數(shù)較長(zhǎng)時(shí)間以來的首次下跌并不令人驚訝。以山西部分地區(qū)為例，數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)?shù)啬壳翱涌趲齑嬖黾樱�坑口煤價(jià)下跌。其中，大同、忻州煤價(jià)降幅較小，在10元/噸左右；而朔州的坑口降幅則達(dá)到80元/噸左右。

   11月上旬，衡量動(dòng)力煤價(jià)的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)已結(jié)束“18連漲”，至今已連續(xù)四期下跌，并跌破600元/噸關(guān)口，報(bào)收于599元/噸。

    對(duì)此，集成期貨煤炭分析師鄧舜對(duì)中國證券報(bào)記者表示，“坑口煤價(jià)回調(diào)速度慢于動(dòng)力煤價(jià)，11月后下游庫存差不多補(bǔ)給充足后，港口煤炭庫存不斷攀升，成交量有所下降，港口煤價(jià)隨之下降，從而導(dǎo)致動(dòng)力煤銷售轉(zhuǎn)差，價(jià)格相應(yīng)回落。”

    中國（太原）煤炭交易中心分析師稱，隨著煤炭產(chǎn)能不斷釋放，下游用煤企業(yè)庫存增加，尤其是秦皇島煤炭庫存升至670萬噸以上，創(chuàng)下今年以來的新高。港口煤價(jià)回調(diào)逐步傳導(dǎo)至產(chǎn)地，個(gè)別地區(qū)煤價(jià)下調(diào)10元至40元/噸。

    市場(chǎng)人士認(rèn)為，在“去產(chǎn)能、控產(chǎn)量”基礎(chǔ)上，煤炭市場(chǎng)將重在“保供應(yīng)、穩(wěn)價(jià)格”，尤其是經(jīng)歷了煤價(jià)的大跌大漲，煤炭行業(yè)及其下游企業(yè)將回歸理性，煤價(jià)將呈現(xiàn)分化調(diào)整的態(tài)勢(shì)。

    品種調(diào)整分化

    目前產(chǎn)地動(dòng)力煤市場(chǎng)整體維穩(wěn)，但受前期煤價(jià)大幅上漲的影響，長(zhǎng)協(xié)價(jià)、市場(chǎng)價(jià)之間的價(jià)差不斷拉大，局部互有漲跌。太原、晉中、陽泉部分地方煤企上調(diào)價(jià)格15元/噸至109元/噸。近期山西大型煤企陸續(xù)與下游重點(diǎn)用戶簽訂了中長(zhǎng)期協(xié)議，以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

    受下游行業(yè)需求影響，不同煤種之間價(jià)格分化加大。目前焦炭市場(chǎng)仍高位盤整，煉焦煤市場(chǎng)需求良好，價(jià)格略有上漲。受運(yùn)力的制約，部分化工企業(yè)原料煤庫存徘徊于警戒線，補(bǔ)庫需求較強(qiáng)。在價(jià)格整體維穩(wěn)的情況下，個(gè)別地方煤企小幅上調(diào)價(jià)格。

    對(duì)于煤炭?jī)r(jià)格未來走勢(shì)，一位煤炭貿(mào)易從業(yè)人員對(duì)中國證券報(bào)記者表示，在此前的煤炭去產(chǎn)能政策中，“全年作業(yè)時(shí)間不超過276個(gè)工作日”被認(rèn)為是煤炭去產(chǎn)能的鐵腕舉措，“幾乎砍掉15%的煤炭產(chǎn)量。”隨著以神華為代表的大型煤企正式執(zhí)行長(zhǎng)協(xié)銷售，外加未來或放開330天數(shù)生產(chǎn)、確保鐵路運(yùn)輸?shù)榷嘀卮胧�，煤炭的供�?yīng)量將逐漸大于需求量，價(jià)格將重回理性通道。

    國金證券分析師楊件則判斷，在政策、供需等多重刺激下，煤炭板塊中長(zhǎng)期有望延續(xù)估值修復(fù)。動(dòng)力煤方面，陜西煤業(yè)、大同煤業(yè)、中煤能源；焦煤方面，西山煤電、潞安環(huán)能、冀中能源等值得關(guān)注。
 


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