中國第一個原油期貨合約有望在年內實現上市。

    5月25日，由上海期貨交易所和中國金融期貨交易所主辦的第十四屆上海衍生品市場論壇在滬召開。上海期貨交易所理事長姜巖在論壇上指出，原油期貨的上市籌備工作已經進入最后階段。

    為什么市場對于原油期貨如此翹首企盼？其中一個原因在于中國市場對于原油現貨需求巨大。

    據統計，2016年，中國成為全球第二大石油消費國，而到了2017年一季度，躍居成為全球第一大石油進口國，進口依存度突破65%。

     姜巖表示，目前市場上還沒有能夠反映中國乃至亞太地區石油供需關系的權威價格基準。另一方面，近年來國際石油市場價格大幅波動，使得石油產業相關企業面臨巨大風險，企業的避險需求也日趨強烈。在這樣的市場環境下，建設中國原油期貨市場，有利于形成反映中國和亞太地區石油市場供求關系的價格體系，發揮價格在資源配置中的基礎作用，將為實體企業提供有效的價格風險管理工具規避持續經營的風險。

     證監會副主席方星海在5月25日上午的講話中明確，證監會正在積極推動原油期貨的上市工作，不僅如此，原油期貨將和鐵礦石期貨一起，作為首先開放引入境外投資者的兩大期貨品種。   

    原油期貨的準備工作醞釀多年，2017年5月11日，上期所旗下的上海國際能源交易中心正式發布了《上海國際能源交易中心章程》、《上海國際能源交易中心交易規則》和11個相關業務細則。

     上海國際能源交易中心副總經理陸豐在論壇上詳細解讀了這一系列的原油期貨方案。

     他指出，以人民幣作為計價貨幣，是整個原油期貨方案的核心。在此基礎之上，為了引入境外投資者，允許外幣作為保證金。

     原油期貨的交易標的是中質含硫原油，目前選擇在中國（遠海）保稅油庫的保稅原油，采用保稅交割的方式實現中國原油期貨的交割。參與主體是全球投資者，即境外投資者也可以參與交易。

      根據原油期貨的標準合約，交易單位為1000桶/手。陸豐介紹，原油的計量單位不同于中國常用的重量單位，而是用桶作為單位，是為了與國際慣例接軌，便于境內外市場做跨市場套利。

      合約規定，每日價格最大的規模限制是4%，陸豐解釋，這是原油期貨的最小漲跌停板，能源中心會根據市場波動情況對漲跌停板進行調整，在市場價格波動劇烈的時候，會相應調高漲跌停板，同時配套提升保證金的比例，但是最低不能低于4%。

     參考境外原油期貨的交易規則，芝加哥商品交易所WTI原油期貨合約采取的是熔斷機制，前一日結算價10美元漲跌幅度內，若達到漲跌停板，停止交易5分鐘，重新開始時漲跌停板擴大至原來的兩倍。但洲際交易所和迪拜商品交易所都沒有設置漲跌停板。

    對此，陸豐說：“我們設漲跌停板主要是基于全市場安全和冷靜的考慮，跟中國現有的期貨市場制度保持一致。”

    他還透露，能源中心會啟動原油期貨的夜盤交易，具體時間將在正式上市前公布。

    有消息人士向記者透露，原油期貨可能會在7、8月份正式上市，不過記者了解到，即使是在交易所內部，原油期貨的具體上市時間仍是未知之數。

     對于即將到來的原油期貨，陸豐總結出七大特點，分別是：

     第一，境外交易者可以參與。

     第二，人民幣計價，就是采用人民幣進行交易、交割，接受美元等外匯資金作為保證金使用。

    第三，參與保稅交割與進口資質沒有直接關系。

     第四，風控方面，嚴格遵守目前國內期貨市場已被證明行之有效的期貨保證金制度、一戶一碼制度、持倉限額制度、大戶報告制度等，同時針對境外交易者的風險特征和原油期貨交易的特點，積極落實境外交易者適當性審查、實名開戶、實際控制關系賬戶申報，強化資金專戶管理和保證金封閉運行，推動與境外期貨監管機構建立多種形式的聯合監管機制，探索建立切實可行的跨境聯合監管和案件稽查辦法。

      第五，中央對手方，能源中心作為中央對手方，在期貨交易達成后介入期貨交易雙方，成為所有買方的賣方和所有賣方的買方，以凈額方式結算，為期貨交易提供集中履約保障。

     第六，中國期貨市場五位一體的監管機制來確保保證金的安全，這“五位”指的是證監會、期貨交易所、各地證監局、中國期貨業協會，以及中國期貨市場監控中心。

      第七，多樣的市場參與主體，豐富的業務模式。
 


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