油價(jià)料將錄得3月以來最長下跌走勢，之前國際能源署(IEA)對(duì)明年需求增長發(fā)布悲觀評(píng)估，讓人注意到數(shù)周以來油品市場上一直閃爍的警示信號(hào)。

    IEA周二（11月14日）將今明兩年石油需求下調(diào)10萬桶/日，部分原因是偏暖的天氣削弱了消費(fèi)。

    布倫特原油期貨價(jià)格周三（11月15日）跌逾1%至每桶61.50美元左右，前月期貨相較六個(gè)月后交割的布倫特原油期貨的升水也隨之收窄至近兩個(gè)月最小的水平。

    洲際交易所(ICE)布蘭特原油期貨前景轉(zhuǎn)淡：目前的逆價(jià)差目前僅0.70美元，一周之內(nèi)下降了一半。

    全球主要產(chǎn)油國從1月開始每日聯(lián)合減產(chǎn)180萬桶，這幫助削減了過剩石油庫存，并使原油和油品市場進(jìn)入逆價(jià)差結(jié)構(gòu)。

    但這種市場結(jié)構(gòu)開始顯得脆弱。

    柴油裂解價(jià)差第四季以來已每桶下降3美元，料將創(chuàng)2015年以來的同期最差表現(xiàn)。

   由于煉油廠會(huì)趕在北半球冬季前儲(chǔ)存足夠多的取暖油和其他油品，柴油裂解價(jià)差通常在第三季增長最多，但到第四季時(shí)會(huì)放緩，不過今年跟季節(jié)性表現(xiàn)相比也顯疲軟。

    柴油期貨曲線目前為每噸正價(jià)差約1.70美元，創(chuàng)夏季以來最高，而一個(gè)月之前為每噸逆價(jià)差7.50美元。

    今年下半年油價(jià)30%漲幅中的大部分已經(jīng)在意料之中，因?yàn)闊捰屠麧檹?qiáng)勁。其中汽油煉油利潤自9月30日以來增加約3美元/桶，為2009年以來的最佳第四季度表現(xiàn)。

    汽油煉油利潤通常在每年的第一季度增幅最大，但預(yù)期需求放緩導(dǎo)致汽油掉期曲線中的逆價(jià)差收窄，從兩周前的每噸近14美元降至3.7美元。

    除油品市場疲軟外，北海原油現(xiàn)貨價(jià)格三個(gè)月逆價(jià)差已經(jīng)促使庫存原油釋出，也令布倫特原油價(jià)格處于守勢。

    不可避免，供應(yīng)增加令即期裝運(yùn)船貨價(jià)格進(jìn)一步承壓，這也是北海原油市場現(xiàn)貨價(jià)格重新出現(xiàn)正價(jià)差(遠(yuǎn)期升水)的部分原因。

    由于歐洲和亞洲煉油廠即將開始密集維護(hù)期，原油市場已經(jīng)準(zhǔn)備迎接需求低迷。目前的風(fēng)險(xiǎn)是油品市場也計(jì)入這一預(yù)期。
 
 
 


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