2017年四季度，油價(jià)開始上漲，西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）價(jià)格超過(guò)60美元/桶，布倫特原油價(jià)格達(dá)到66美元/桶。2018年，油價(jià)上漲將繼續(xù)推動(dòng)美國(guó)頁(yè)巖油氣產(chǎn)量增長(zhǎng)，歐佩克與美國(guó)頁(yè)巖油氣資源的爭(zhēng)奪戰(zhàn)或?qū)⒋蝽憽５治鰩煼Q，除非受可能推高價(jià)格的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)影響，60美元/桶以上的WTI價(jià)格短期內(nèi)不具有可持續(xù)性。

    石油市場(chǎng)短期內(nèi)難平衡

    美國(guó)能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)表示，2017年，美國(guó)原油產(chǎn)量平均為920萬(wàn)桶/日。預(yù)計(jì)今年將創(chuàng)歷史新高，刷新1970年的最高紀(jì)錄，達(dá)到1000萬(wàn)桶/日。與此同時(shí)，今年的液體燃料需求量將增加逾160萬(wàn)桶/日，2017年的增長(zhǎng)量為140萬(wàn)桶/日。

    2017年12月，EIA在其短期能源展望中表示，需求增長(zhǎng)預(yù)計(jì)無(wú)法與供應(yīng)增長(zhǎng)同步，2018年全球液體燃料庫(kù)存將溫和增長(zhǎng)。歐佩克在近期的《每月石油市場(chǎng)報(bào)告》中稱，預(yù)計(jì)到2018年底，全球石油庫(kù)存將平衡。
國(guó)際能源署（IEA）2017年12月的數(shù)據(jù)顯示，雖然歐佩克成員國(guó)已決定今年底前減產(chǎn)，但非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)增長(zhǎng)量或?qū)⒊^(guò)此前的預(yù)期，屆時(shí)供應(yīng)增長(zhǎng)量或?qū)⒊^(guò)需求增長(zhǎng)量。

    據(jù)預(yù)測(cè)，今年下半年前，石油市場(chǎng)很難達(dá)到平衡，因?yàn)槊绹?guó)頁(yè)巖油氣資源和其他非歐佩克產(chǎn)油國(guó)的供應(yīng)增長(zhǎng)將抵消部分由歐佩克和俄羅斯組成的減產(chǎn)聯(lián)盟帶來(lái)的效應(yīng)。

    美國(guó)康涅狄格州傳統(tǒng)能源公司市場(chǎng)研究經(jīng)理吉恩表示，“歐佩克和俄羅斯持續(xù)減產(chǎn)，全球石油庫(kù)存量將繼續(xù)下滑。如果沒意識(shí)到這種模式繼續(xù)下去可能產(chǎn)生的后果，問題將接踵而至”。

    地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不可忽視

    分析師認(rèn)為，除歐佩克與美國(guó)頁(yè)巖油的供應(yīng)沖突外，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)“死灰復(fù)燃”將成為今年油價(jià)上漲的主要推動(dòng)力。

    2017年四季度，伊拉克庫(kù)爾德地區(qū)公投，以及沙特政治局勢(shì)造成石油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)驟增，推高了油價(jià)。

    今年是油價(jià)2014年以來(lái)增幅最大的一年，布倫特和WTI油價(jià)下跌以來(lái)首次超過(guò)60美元/桶。盛寶銀行（SaxoBank）商品策略負(fù)責(zé)人奧·漢森日前表示，2017年底油價(jià)上漲的主要原因是多地暫時(shí)性供應(yīng)中斷，而近期石油提價(jià)是因伊朗的抗議活動(dòng)而起。

    2017年下半年的油價(jià)看漲勢(shì)頭導(dǎo)致投機(jī)性多頭頭寸創(chuàng)下歷史新高，也使得美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量強(qiáng)勁復(fù)蘇。

    漢森指出，“按照目前的油價(jià)，實(shí)現(xiàn)1000萬(wàn)桶/日的產(chǎn)量目標(biāo)只是時(shí)間問題。美國(guó)原油庫(kù)存量比2017年3月的峰值下降了1億桶，也導(dǎo)致了油價(jià)上漲。考慮到供應(yīng)或需求變化對(duì)油價(jià)的影響，2018年上半年，布倫特油價(jià)下調(diào)的可能性更高，可能在50~60美元/桶或60~70美元/桶的區(qū)間”。

    盛寶銀行將2018年底布倫特油價(jià)下調(diào)至每桶60美元，WTI油價(jià)下調(diào)至每桶57美元。但該銀行認(rèn)為，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。漢森表示，“地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能抬高油價(jià)，并影響低油價(jià)的穩(wěn)定性”。

    雖然歐佩克與美國(guó)頁(yè)巖油之爭(zhēng)今年將繼續(xù)影響油價(jià)走勢(shì)，并可能將油價(jià)抑制在60美元/桶以下，但地緣政治新風(fēng)險(xiǎn)可能將油價(jià)推高至60美元/桶以上。
 


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