2017年四季度，油價開始上漲，西得克薩斯輕質原油（WTI）價格超過60美元/桶，布倫特原油價格達到66美元/桶。2018年，油價上漲將繼續推動美國頁巖油氣產量增長，歐佩克與美國頁巖油氣資源的爭奪戰或將打響。但分析師稱，除非受可能推高價格的地緣政治風險影響，60美元/桶以上的WTI價格短期內不具有可持續性。

    石油市場短期內難平衡

    美國能源信息署（EIA）的數據表示，2017年，美國原油產量平均為920萬桶/日。預計今年將創歷史新高，刷新1970年的最高紀錄，達到1000萬桶/日。與此同時，今年的液體燃料需求量將增加逾160萬桶/日，2017年的增長量為140萬桶/日。

    2017年12月，EIA在其短期能源展望中表示，需求增長預計無法與供應增長同步，2018年全球液體燃料庫存將溫和增長。歐佩克在近期的《每月石油市場報告》中稱，預計到2018年底，全球石油庫存將平衡。
國際能源署（IEA）2017年12月的數據顯示，雖然歐佩克成員國已決定今年底前減產，但非歐佩克產油國的供應增長量或將超過此前的預期，屆時供應增長量或將超過需求增長量。

    據預測，今年下半年前，石油市場很難達到平衡，因為美國頁巖油氣資源和其他非歐佩克產油國的供應增長將抵消部分由歐佩克和俄羅斯組成的減產聯盟帶來的效應。

    美國康涅狄格州傳統能源公司市場研究經理吉恩表示，“歐佩克和俄羅斯持續減產，全球石油庫存量將繼續下滑。如果沒意識到這種模式繼續下去可能產生的后果，問題將接踵而至”。

    地緣政治風險不可忽視

    分析師認為，除歐佩克與美國頁巖油的供應沖突外，地緣政治風險“死灰復燃”將成為今年油價上漲的主要推動力。

    2017年四季度，伊拉克庫爾德地區公投，以及沙特政治局勢造成石油供應風險驟增，推高了油價。

    今年是油價2014年以來增幅最大的一年，布倫特和WTI油價下跌以來首次超過60美元/桶。盛寶銀行（SaxoBank）商品策略負責人奧·漢森日前表示，2017年底油價上漲的主要原因是多地暫時性供應中斷，而近期石油提價是因伊朗的抗議活動而起。

    2017年下半年的油價看漲勢頭導致投機性多頭頭寸創下歷史新高，也使得美國頁巖油產量強勁復蘇。

    漢森指出，“按照目前的油價，實現1000萬桶/日的產量目標只是時間問題。美國原油庫存量比2017年3月的峰值下降了1億桶，也導致了油價上漲。考慮到供應或需求變化對油價的影響，2018年上半年，布倫特油價下調的可能性更高，可能在50~60美元/桶或60~70美元/桶的區間”。

    盛寶銀行將2018年底布倫特油價下調至每桶60美元，WTI油價下調至每桶57美元。但該銀行認為，地緣政治風險不容忽視。漢森表示，“地緣政治風險可能抬高油價，并影響低油價的穩定性”。

    雖然歐佩克與美國頁巖油之爭今年將繼續影響油價走勢，并可能將油價抑制在60美元/桶以下，但地緣政治新風險可能將油價推高至60美元/桶以上。
 


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