石油價格上漲，其他一切都會漲價。這幾乎是一個普遍規(guī)律，因為幾乎所有商品和服務(wù)在從生產(chǎn)者到消費者的供應(yīng)鏈中都涉及石油。
這一規(guī)則最不受歡迎的后果是，當經(jīng)濟處于本已岌岌可危的通脹狀況時，油價上漲最無濟于事。然而，油價上漲正是陷入困境的美國和歐洲經(jīng)濟目前所面臨的問題，而且情況可能會更糟。
最新的美國消費者價格指數(shù)顯示，3月份的年增長率為 3.5%。這一數(shù)字高于預(yù)期，并立即終止了美聯(lián)儲官員的言論，即在經(jīng)過一系列旨在抑制大流行病和烏克蘭戰(zhàn)爭爆發(fā)后最近一波令人擔(dān)憂的通貨膨脹的加息之后，未來幾個月可能會開始降息。
CPI 報告公布后，油價回落。交易者感覺到通脹消息不妙時，自然會做出拋售。但這無助于解決越來越多分析師注意到的供應(yīng)問題。歐佩克也是如此。
歐佩克周四發(fā)布了最新一期《石油市場月度報告》，對今明兩年的需求預(yù)測保持不變：歐佩克預(yù)計今年的需求將增長 225 萬桶/天。歐佩克認為，明年的需求增長將放緩至 185 萬桶/日。今年對歐佩克石油的需求略高于 2850 萬桶/日，2025 年為 2900 萬桶/日。
如果這些數(shù)字與實際需求增長相近，全球?qū)⒑芸煜萑氤嘧郑簹W佩克的最新產(chǎn)量為 2660 萬桶/天，遠低于 2024 年的預(yù)計需求量。
但如果我們相信美國能源信息署的話，就不會出現(xiàn)這種情況，該署最近更新了對今年產(chǎn)量的預(yù)測，預(yù)計產(chǎn)量為每天 28 萬桶。這一數(shù)字比上個月的產(chǎn)量增長預(yù)期高出 2 萬桶/日，但仍遠遠不足以彌補歐佩克預(yù)測的產(chǎn)量缺口。沒有任何其他生產(chǎn)國有能力做到這一點。
這意味著，美聯(lián)儲推遲開始降息的決定將比許多人希望的時間更長。這也意味著，歐洲央行決定將歐元區(qū)的利率維持在 4% 的歷史高位不變，盡管 3 月份的通脹率出人意料地從 2 月份的 2.6%下降到 2.4%。
如果歐洲央行不愿意在能源價格下跌的一個月里在通脹率為 2.4% 的情況下開始降息，那么當能源通脹膨脹時，歐洲央行可能更不愿意開始降息。隨著赤字籠罩石油市場，特別是對歐洲而言，隨著俄羅斯對烏克蘭天然氣儲存地的襲擊提醒布魯塞爾，天然氣價格問題的結(jié)束可能并不是永久性的，通脹將會膨脹。
中東地緣政治的發(fā)展也于事無補。彭博社周四援引相關(guān)人士的話稱，美國及其盟國認為襲擊迫在眉睫，有可能在未來幾天內(nèi)發(fā)生，從而加劇了對伊朗襲擊的擔(dān)憂。消息人士還稱，根據(jù)報道，這次襲擊可能會選擇以色列境內(nèi)的軍事目標而非民用目標。
不過，并非所有人都相信這會發(fā)生。能源分析師尼爾-阿特金森（Neil Atkinson）最近告訴半島電視臺（Al Jazeera），事實上，伊朗不太可能以直接攻擊以色列來報復(fù)以色列對德黑蘭大馬士革領(lǐng)事館的襲擊。阿特金森表示，伊朗玩的是長線游戲。即使伊朗和以色列之間沒有爆發(fā)沖突，石油市場的天平也不會看跌油價。國際能源機構(gòu)（International Energy Agency）今天將公布自己的月度石油報告，并可能試圖通過需求增長預(yù)測來消除人們對石油短缺日益增長的擔(dān)憂。另一方面，國際能源機構(gòu)可能會再次上調(diào)需求預(yù)測，這將使油價進一步走高。
分析家們喜歡強調(diào)高通脹會扼殺石油需求這一事實。但他們?nèi)缃窈苌偬峒暗氖牵@種需求破壞總是有限的--因為石油是地球上任何相對工業(yè)化經(jīng)濟體的必需品。換句話說，本周早些時候推動基準市場走低的降息失望情緒不會持續(xù)太久，因為事實一再證明，石油需求比許多人預(yù)期和希望的更具彈性。
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