印度盧比近期仍然維持在低位，股市也處在下跌之中，盧比大幅貶值，遠(yuǎn)期市場對此也不樂觀。當(dāng)?shù)貢r間9月3日，印度外交部長薩爾曼。庫什迪稱，印度正在與多個國家探討建立以盧比計價的貿(mào)易機(jī)制的可能性，此舉將有助于穩(wěn)定盧比匯率，并且減少印度經(jīng)常賬戶赤字。而9月4日，印度央行新行長拉古拉姆。拉詹上任，這位“救火隊長”面臨的是市場信心和央行政策的博弈。

　　擴(kuò)大與石油國家合作

　　由于印度原油需求的3/4需要依賴進(jìn)口，而不斷貶值的盧比大大增加了印度進(jìn)口石油的成本。自5月初以來，盧比兌美元匯率已經(jīng)下跌將近20%.而此前，印度與伊朗曾經(jīng)建立以盧比計價的貿(mào)易機(jī)制。當(dāng)時印度和伊朗繞開西方對于伊朗的經(jīng)濟(jì)制裁點對點簽訂協(xié)議，在此機(jī)制下，伊朗的石油直接用盧比計價賣給印度，同時用盧比購買印度國內(nèi)商品，包括食物、藥品、汽車以及其他消費(fèi)品。在8月30日給印度總理曼莫漢。辛格的一封信中，石油部長莫伊利稱，通過盧比計價貿(mào)易機(jī)制從伊朗進(jìn)口的 1100萬噸原油為印度節(jié)省了85億美元。

　　庫什迪表示，印度的商務(wù)部長阿南德。夏爾馬已經(jīng)就此事的可能性與多個國家展開探討，如果能夠成功，對于目前的印度來說，無疑是雪中送炭。他還與莫伊利就石油進(jìn)口計劃進(jìn)行商議，期望能夠在本財年保持對伊進(jìn)口石油金額的穩(wěn)定。

　　庫什迪還表示，印度并不擔(dān)心美國的制裁，只有聯(lián)合國的經(jīng)濟(jì)制裁才適用于印度。但是他單獨提到了印度目前正在與伊朗當(dāng)局就釋放其扣押的一艘印度油輪進(jìn)行交涉。伊朗于8月13日扣押了一艘載滿原油準(zhǔn)備從伊朗出發(fā)前往印度的油輪，理由是污染伊朗水源。但印度方面否認(rèn)了這項指控，油輪的擁有者印度船務(wù)集團(tuán)稱當(dāng)時所在的水域并非在伊朗境內(nèi)。不斷升級的爭端可能會減緩兩國間的貿(mào)易合作步伐。

　　央行新行長面臨兩難

　　在印度盧比遭遇歷史性危機(jī)之際，當(dāng)?shù)貢r間9月4日，拉詹臨危受命，正式就任印度央行行長，而他所面對的將是市場信心和央行政策的博弈。

　　8月29日，前央行行長蘇巴拉奧發(fā)表演講，承認(rèn)央行政策有失妥當(dāng)，并暗示應(yīng)該盡早加息。有市場分析人士預(yù)計，9月18日舉行的貨幣政策評估會議上，拉詹或?qū)⑨尫偶酉⑿盘枴?/p>

　　一般來說，要捍衛(wèi)一國匯率，最系統(tǒng)化的方式就是加息，加息可以提高印度資產(chǎn)的收益率，比如說債券等，這樣將會吸引海外投資者投資印度國債，從而引入海外美元，降低當(dāng)前恐慌情緒引發(fā)的美元需求激增及本幣的拋售。

　　但印度在加息問題上一直比較糾結(jié)，因為這可能會進(jìn)一步放緩印度經(jīng)濟(jì)增長。8月30日公布的印度第二季度GDP數(shù)據(jù)也加劇了印度政府的政策兩難。數(shù)據(jù)顯示，印度第二季度GDP同比僅增長4.4%，不及預(yù)期的4.7%，為2009年以來的最低水平。

　　與此同時，也有市場人士認(rèn)為，加息在引入海外美元方面所起的作用可能不大，因為海外機(jī)構(gòu)鮮有投資印度國債的習(xí)慣，大部分都是印度股票。美銀美林統(tǒng)計顯示，海外機(jī)構(gòu)投資者持有的印度股票價值為2500億美元，而債市只有350億美元。

　　因此，分析認(rèn)為，一旦加息信號釋放，反而會導(dǎo)致海外投資者加速拋售印度股票，從而引發(fā)更大規(guī)模的股市下行和市場恐慌情緒。而為了穩(wěn)定海外投資者信心，有分析師甚至建議央行應(yīng)該降息，但這樣又會在一定程度上加重印度本已嚴(yán)重的通貨膨脹。