高盛近日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)煤炭行業(yè)產(chǎn)能淘汰、兼并重組正在進(jìn)行中，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以抵消行業(yè)的下滑趨勢(shì)，重組轉(zhuǎn)型措施仍需加碼。

    對(duì)于煤炭行業(yè)整體前景，高盛持謹(jǐn)慎態(tài)度，預(yù)計(jì)持續(xù)的供給過(guò)剩將導(dǎo)致2016年煤價(jià)同比進(jìn)一步下跌9%。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤價(jià)已從年初的506元/噸跌至目前的359元/噸，跌幅達(dá)29.1%。

    2015年初至今，越來(lái)越多的煤炭生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)了大規(guī)模降薪裁員和債務(wù)違約，該行預(yù)計(jì)2016年之后將出現(xiàn)更多更快的產(chǎn)能退出，國(guó)企和民營(yíng)企業(yè)都將出現(xiàn)更多的違約事件，成為永久性產(chǎn)能關(guān)停的關(guān)鍵前提。

    鑒于煤炭市場(chǎng)下行周期持續(xù)，在連年虧損后，行業(yè)將出現(xiàn)更多重組，即便國(guó)企也如此。考慮到利潤(rùn)率和現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，煤炭業(yè)即將出現(xiàn)的資產(chǎn)減值將進(jìn)一步侵蝕企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，特別是那些在過(guò)去幾年中大量收購(gòu)資產(chǎn)的企業(yè)。

    該行稱，2015年1-11月，中國(guó)國(guó)內(nèi)煤炭行業(yè)有49起并購(gòu)，較2014年的31起多出58%。中煤能源、陜西煤業(yè)和冀中能源等大型煤企相繼宣布了資產(chǎn)處置計(jì)劃以改善利潤(rùn)狀況。

    12月初，國(guó)家發(fā)改委副主任連維良在鄂爾多斯2016年全國(guó)煤炭交易會(huì)上強(qiáng)調(diào)，十三五期間，中國(guó)將加速關(guān)閉和重組老舊、劣質(zhì)煤炭產(chǎn)能，嚴(yán)格控制總產(chǎn)能。未來(lái)幾年，仍有大量小煤礦需要淘汰或重組，目前產(chǎn)能在30萬(wàn)噸以下的煤礦總產(chǎn)能共計(jì)5.7億噸/年，產(chǎn)能在9萬(wàn)噸以下的煤礦總產(chǎn)能共計(jì)3.1億噸/年。

    有分析認(rèn)為，隨著各項(xiàng)宏觀和行業(yè)政策的推出和執(zhí)行力度的不斷加大，我國(guó)煤炭市場(chǎng)供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)或?qū)⒅鸩骄徑猓�但仍舊難以逆轉(zhuǎn)。產(chǎn)能過(guò)剩必然加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度，抑制煤價(jià)反彈。在這樣的情況下，對(duì)煤炭行業(yè)的整合就顯得尤為重要，但去產(chǎn)能必將是個(gè)艱難而長(zhǎng)期的過(guò)程。

    雖然產(chǎn)能淘汰、兼并重組正在進(jìn)行中，但難以抵消煤炭行業(yè)的下滑趨勢(shì)。有機(jī)構(gòu)樂觀預(yù)計(jì)2015-2020年我國(guó)GDP同比增速維持7%的水平，單位GDP能耗每年下降4%，至2020年煤炭占能源消費(fèi)總量的比重下降至60%，則至2020年，我國(guó)年均煤炭需求增速將降至1%左右。

    高盛指出，李克強(qiáng)總理在12月的一次會(huì)議中宣布，到2020年中國(guó)將通過(guò)電廠升級(jí)和效率提升減少電力行業(yè)排放量60%，意味著到2020年煤炭需求將減少1億噸/年。隨著中國(guó)從煤炭密集型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，煤炭的需求將再次面臨打擊。

    該行預(yù)計(jì)未來(lái)煤炭行業(yè)將會(huì)顯現(xiàn)向下游電力行業(yè)整合以及向清潔能源領(lǐng)域發(fā)展的趨勢(shì)，比如中國(guó)神華53.9億元現(xiàn)金收購(gòu)3家電廠，或轉(zhuǎn)型為風(fēng)力和光伏電廠以利用現(xiàn)有的輸電網(wǎng)絡(luò)和更優(yōu)惠的政策。