國際原油價格的振蕩，意味著相關油企的賺錢能力正遭受著市場拷問。進入12月份以來，國際原油價格持續大幅下跌。作為國際基準的隔夜布倫特原油期貨價格由2011年高點的每桶130美元，下跌至目前的每桶36美元左右，跌幅達到70%，創近7年新低。
 

    與此同時，把原油作為初級原料之一的化工企業，其近期在A股市場的表現也不盡如人意。數據顯示，12月4日至12月11日，大盤整體以弱勢整理為主，滬深300在此期間下跌1.89%，而申萬化工行業指數則下跌3.03%，跑輸大盤1.14個百分點，跌幅居前。在化工的22個子行業中，除鉀肥上漲0.83%外，其余子行業均表現為下跌，其中純堿、石油貿易、維綸、滌綸和改性塑料跌幅靠前，分別下跌7.46%、6.46%、5.53%、5.28%和4.22%。
 

    由于原油是化工行業的初級原料之一，原油價格的大幅下跌將會對下游石化產品的價格帶來較大的沖擊。至于為何在進入12月份后國際原油價格仍延續跌勢，其中一個直接原因就是OPEC成員國對于限產的分歧。12月初，在維也納召開的石油輸出國組織(OPEC)會議并未對限產目標達成共識，這加劇了國際投資者對原油供應過剩將持續更長時間的擔憂。巴克萊銀行分析師表示，OPEC聲明不提產量是該組織內部難以協調的信號。
 

    最近幾年，OPEC一直將成員國的產量配額設置在3000萬桶/天的水平上，但實際產量在每天3150萬桶左右，配額沒有實際的嚴格約束力。該組織11月份的報告指出，11月OPEC日均產量增加約23.0萬桶至3169.5萬桶，為2012年4月以來的新高。
 

    并且，隨著明年年初伊朗石油禁運的結束，又將新增部分原油供給進入市場。如果OPEC繼續增產，對市場的沖擊將是雪上加霜，供需進一步失衡致使價格持續下挫。此外，全球經濟復蘇乏力和中國經濟放緩，會進一步打壓原油需求。
 

    事實上，今年以來，國際油價的下行已經影響到了A股的上市油企。中國石油三季報顯示，今年前三季度實現營業額13051.05億元，同比下降25.6%；實現歸屬于母公司股東凈利潤305.98億元，同比下降68.1%。
 

    同樣，世界各大跨國能源企業也紛紛陷入經營困境。荷蘭皇家殼牌石油（Shell）、英國石油公司（BP）、埃克森美孚（Exxon Mobil）和雪佛龍（Chevron）等行業巨頭均調低今年經營預期，并大幅縮減投資。埃克森美孚大幅下調2015年每股預期收益，荷蘭皇家殼牌石油今年在全球范圍內裁員6500人，并大幅縮減投資。此外，為油氣企業提供近海地質勘探服務的挪威上市公司DOLphin Group近日表示，由于市場狀況持續惡化，且短期內沒有好轉跡象，因而申請破產。一些分析人士表示，如果油價繼續低位徘徊，很多企業都將面臨困境，未來還將出現更多企業破產。
 

    值得注意的是，原油價格持續下跌可能對世界經濟產生較大影響。首先，油價下跌可能引發全球通貨緊縮，不利于全球經濟復蘇。有分析認為，油價每下降30%，全球CPI將回落0.4-0.9個百分點。歐洲央行研究報告顯示，原油價格下跌是歐元區通貨緊縮的重要原因。

其次，國際原油價格下跌會對石油出口國造成較大沖擊，可能導致其財政收入下降、貨幣貶值、資本外流。
 

    再次，原油價格持續下跌對資本市場產生的影響也不容忽視。2015年以來，美國標普500指數成分股中的能源類股票已累計下跌約25%，小盤能源股跌幅超過40%。如果從油價開始明顯下跌的2014年6月開始統計，二者跌幅分別達到40%和70%。
 

    不過，據世界銀行測算，油價每下跌30%，將拉動全球經濟增長0.5%。從這一方面來看，油價下跌會對全球經濟產生正向拉動作用。
 

    至于未來國際原油價格和產量的走勢，國際能源署表示，因需求增長放緩且OPEC產出增加，全球油市供應過剩局面將至少持續到2016年底。穆迪表示，長期供過于求將對油價形成威脅，將2016年布倫特油價預期從每桶53美元下調為43美元。而花旗集團分析師則相對樂觀，在最新報告中預計國際原油價格到2017年將實現可持續復蘇，維持2016年布倫特原油每桶51美元的預估。

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